环保风暴来袭,草甘膦供应可能面临巨大冲击:9月中旬中央环保巡视组即将入驻湖北、四川等省份,预计巡视时间将持续到1个月以上。
这两个省份均为草甘膦生产大省,届时预计湖北兴发(湖北泰盛13万吨)、四川和邦(7万吨)、四川富华(12万吨)产能可能都会受到影响,这三者加起来产能合计32万吨。湖北省对环保问题的重视程度从染料行业的湖北楚源可以看出是史无前例的严格,因此我们预计此次中央环保巡视组的督查可能将会对这些草甘膦生产企业造成一段时间的持续影响。此外,受到G20峰会影响,浙江地区生产商已经从上周开始为期15~20天的设备检修,江苏地区生产商也相应降低装置负荷。
草甘膦国内全行业有效产能在60~70万吨左右,目前平均开工率仅50%左右,因此我们预计在环保的压力下未来1-2个月草甘膦供应端将会明显紧张。
10月旺季即将到来:草甘膦旺季一般是四季度和一季度,东南市场及南美市场需求旺季将于10月份开始启动,这两个区域为草甘膦的主要消费区,旺季启动后,国内库存有望销售一空。
供需紧张下,看好草甘膦价格上涨:草甘膦行业自13年高点4.5万元/吨已持续下滑3年,16年价格更是步步走低,目前价格约1.73万/吨。近期行业开工率下滑明显,部分品种库存已经较为紧张,在环保端的巨大冲击下,以及需求旺季即将到来,我们看好草甘膦价格在多重利好的带动下价格上涨!
投资建议:建议重点关注江山股份(7万吨)、兴发集团(75%控股湖北泰盛,9.75万吨权益产能)、新安股份(8万吨)、扬农化工(3万吨)及和邦生物(15万吨双甘磷折7万吨草甘膦)。我们预计草甘膦价格每上涨1000元/吨,对应上述企业的EPS弹性分别为0.15元、0.12元、0.08元、0.06元及0.01元。
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