氟环唑作为新型杀菌剂，其内吸性强，可迅速被植株吸收并传导至感病部位，使病害侵染立即停止，局部施药防治彻底，未来市场广阔，各农药厂家可把握机遇，辉丰股份则是积极的一员。
1.氟环唑,联苯菊酯等项目投产正当时,首次给予辉丰股份(002496)"增持"评级辉丰股份主要从事农药原药及制剂的研发,生产,销售,公司产品包括杀菌剂,除草剂,杀虫剂以及农药中间体.在杀菌剂领域,公司是全球最大咪鲜胺原药企业,国内最大氟环唑原药企业, 同时公司为国际农化公司定制部分品种原药;在除草剂领域,公司辛酰溴苯腈国内产能最大;公司通过收购盐城科菲特, 华通化学等进入杀虫剂领域,目前杀虫剂主要包括菊酯类农药如联苯菊酯,高效氯氟氰菊酯等.氟环唑,联苯菊酯等项目投产,未来两年业绩有望快速增长.公司募投1000吨/年氟环唑项目目前设备已安装完毕, 处于试车阶段,预计2012年底即可投产,公司氟环唑预计2013年销量有望大幅增长;公司自筹联苯菊酯项目目前设备在安装中,预计2013年1季度末可投入生产,公司联苯菊酯主要为国外客户生产,订单相对确定;其他如2.4-D项目预计也将在2013年逐步投产.
首次给予公司"增持"评级, 6个月目标价16.80元.我们预计辉丰股份2012-2014年EPS分别为0.64,0.84和1.10元,对应2012-2014年23,17,13倍动态市盈率,公司2012年业绩的增长一方面是2011年收购公司并表带来的业绩增长,另一方面是公司氟环唑, 烯酰吗啉等原药销量较2011年有所增加;公司2013年业绩增长主要依赖氟环唑,联苯菊酯原药销量的大幅提升.我们首次给予公司"增持"评级,6个月目标价16.80元,对应2013年20倍动态市盈率.
2.公司业务概况:募投和自筹项目2012, 2013集中投产,通过收购完善公司产业链
3.首次给予公司"增持"评级, 6个月目标价16.80元首次给予公司"增持"评级,6个月目标价16.80元.我们预计辉丰股份2012-2014年EPS分别为0.64,0.84和1.10元,对应2012-2014年23,17,13倍动态市盈率,公司2012年业绩的增长一方面是2011年收购公司并表带来的业绩增长,另一方面是公司氟环唑,烯酰吗啉等原药销量较2011年有所增加;公司2013年业绩增长主要依赖氟环唑, 联苯菊酯原药销量的大幅提升.我们首次给予公司"增持"评级,6个月目标价16.80元,对应2013年20倍动态市盈率.
