10月中旬以来，中国内地禽流感病例大面积爆发。同期国内大豆期货价格平均下跌200元/吨左右，价格连创今年6月份以来新低。就连一直跃跃欲试做多豆类市场的美国基金，也不得不主动避让。CBOT大豆价格也再次考验前期低点支撑，国内外大豆多头在尴尬中进入黎明前的黑暗。
禽流感影响已进入后期
随着禽流感恐慌的加剧，中国禽肉消费和饲料消费大幅下降，美国大豆出口因此而降低。这一系列反映将持续多长时间，影响深度到底怎样？这需要认真评估。从较长时间看，禽流感未来周期性爆发，将比较严重地影响发生国经济发展，对商品需求总体是利空的。
从中期角度看，笔者认为禽流感对大豆价格影响不大。其一，禽流感虽然影响了禽肉消费量，同时也拉动了水产品和猪牛羊肉消费，从饲料绝对消费量上来看影响不大。其二，由于人类对高蛋白客观需求，即使禽流感进一步扩散，反而会加大人类对豆类产品直接食用需求。因此，从中期看，随着时间推移，禽流感对大豆影响会逐渐淡化，甚至向相反方向过渡。
从短期角度看，目前禽流感对豆类价格造成的影响，正处于比较凶猛阶段。由于加拿大西部发现H5型禽流感病毒，市场对美国发生禽流感的担心也在加大。因此，短期内禽流感仍是制约价格反弹或者反转的主要力量。不过，就国内市场看，目前国内饲料企业悲观心理严重，企业豆粕库存普遍空仓，这本身蕴含着较大风险。禽流感压制力量一旦减弱，企业大规模补库动作，会直接促成价格爆发性反弹。
南美天气仍基本正常
截至11月18日，巴西新豆播种完成了62%，比一周前提高了15个百分点。去年同期播种进度为64%，五年均值为68%。过去几周时间里，巴西大部分地区天气潮湿闷热，雨水较多，同时气温较高，总体适合大豆播种。本周巴西从北到南更是普降大雨，充足降水保证了播种期间大豆作物生长。同时要注意到，湿润天气也会加快锈菌病蔓延。而且如果雨水过多，还可能会拖延播种。截至目前，阿根廷大豆播种率为50%，稍微低于去年同期的52%。阿根廷本周天气预报也基本正常。笔者注意到过去几周时间里，阿根廷降水一直偏少，本周后半段降水也偏少，这还未引起市场足够重视。
南美大豆播种正在紧锣密鼓进行中，温暖潮湿气候保证了大豆正常播种。这一点也使市场多头颇为失望。考虑到市场对美豆出口不乐观，以及对禽流感蔓延担忧，只有南美天气出现问题，方能阻止市场进一步下滑。
美国基差依旧坚挺
当前，美国现货市场中大豆基差依旧坚挺，农民根本不愿意卖货。在过去6周时间里，一些大豆加工商报价上涨了60多美分。但是受到禽流感影响，中国以及欧洲地区进口大豆速度明显下降。美国大豆出口检验数量比起去年非常滞后，本年度至今为止总数量为256.69百万蒲，比去年同期的320.75百万蒲减少64.06百万蒲。中国进口数量为119.16百万蒲，比去年同期的163.31百万蒲减少44.15百万蒲；欧盟进口数量只有15.10百万蒲，比去年同期的43.65百万蒲减少28.55百万蒲。但由于前期签订了合同，以及海运费降低，国内大豆到港数量却有增不减。有关机构统计，10月份到港进口大豆为192万吨，预计11月份进口量达250万吨。
根据CFTC公布报告以及机构每日测算，截至上周五，基金在大豆、豆粕、豆油上持有的头寸，分别为空单9405手、多单5405手、空单6905手，空单数量明显增加。但基金多空增减仍呈不规律状态，基金总体仍然呈现游离于市场之外。
加工厂通过期货采购
在过去五周时间里，黑龙江大部分地区大豆价格为持续低迷状态。大部分中小企业收购基本停止，少数企业维持零星收购，省内大型企业及省外客商收购仍没有启动，收购停滞状态仍在持续。
近期相关机构在黑龙江东部地区进行市场调查，可以看到农户及家庭农场手中的大豆堆积如山。在宝泉岭管理局普阳、军川农场，存储200-300吨以上大豆的家庭或农场就有几十户；在红兴隆农场管理局曙光、友谊等农场，90%的大豆仍滞留在家庭农场手中。由于今年农药、化肥等农用物质价格上涨幅度在18-20%，国家“两免一补”惠农利益基本被抵消。加之大豆市场价格持续降低，以目前价格卖出大豆只相当于生产成本，且目前收购企业及收购商一再压低收购价格，豆农难以接受。这种状况如果持续下去，“卖粮难”的现象势必再次出现。另一方面，由于国内大豆1号价格超跌，国内某知名油脂企业在大连期货市场正在实现采购。
综合来看，禽流感爆发导致大豆价格惯常出现的季节后反弹延迟甚至消失，价格振荡探低动作仍将延续。如果不出现天气方面利多支持，CBOT大豆价格最终仍要惯性跌穿570支撑。不过，从中期因素发展趋势角度看，国内外大豆市场目前绝不是做空的好价位。其一，目前国内外大豆价格已经接近农民生产综合成本，大豆价格进入投资价值区。其二，禽流感影响一旦消失，大豆需求会出现短期膨胀阶段。其三，随着南美大豆播种生长全面展开，天气题材总要炒作一番。
