大豆市场企稳，暴风雪阻断了下跌的路？
2005-12-05   来源：中国农业网   

　　11月28日，也即上周一，CBOT大豆主力0601合约延续了其前两周的连绵跌势并一度创出五个月以来的新低544.2美分；然而，随后的走势出乎寻常，期价并未继续下跌，反而在剩下四个交易日走出了一波小心谨慎的反弹行情，周五收盘报在563美分，周涨幅8.8美分。连豆方面，主力0605合约上周甫一开盘便放量下挫，短时间内价格便跌停至2505元，日成交量也创了10月21日放量跌停后的新高，365688手；与美豆一样，随后四个交易日连豆0605也未见继续下跌，却在低位窄幅整理，周五收盘报2547元，周跌幅52元。
　　一、恶劣天气不期而至 暴风雪阻断美豆下跌之路从11月14日到11月28日，CBOT大豆主力0601合约连续阴跌了两周，究其原因在于：一、美国农业部11月农业报告再次调高大豆产量水平；而美国大豆的出口检测数据却远远落后于往年；二，市场对欧亚大陆禽流感利空因素的担忧。印度尼西亚30个省中有23个省暴发禽流感，越南19个省，中国大陆10个省。供给和需求两头布满利空，美豆似乎不得不开始一段漫漫的下跌之路。
　　然而，上周一开始，美国中西部迎来了入冬后的第一场雪。浓重的低气压带盘旋在美国中西部大豆、玉米等农业主产区上空并且久久不肯离开，爱荷华、堪萨斯、明尼苏达等州纷纷经历了一场大的暴风雪天气。暴风雪一方面扰乱了美国农产品运输系统，泥泞的道路、低能见度、天气寒冷等因素使得运送粮食的大卡车不得不停靠车库中，同时运费也较往常有所增加；另一方面，农民也不乐意在天气恶劣和农产品价格极低的条件下开卡车去卖粮食，那样做显然是件不讨好的事情。11月28日的暴风雪天气已然持续了一周，但未来5天，美国中西部的气温还将很低。恶劣的天气条件非但延缓了农产品的供应，也使得美国牲畜市场对豆粕的需求增加；大豆现货市场基差表现的也相当稳固。期货价格因而驻足停歇。
　　不过，因为美国大豆市场的基本面仍然深度利空，所以，美豆期货价格小心且谨慎的反弹未来能走多远多少让人打上一个问号。
　　二、连豆禽流感因素的炒作是否已到穷途末路连豆主力0605合约从10月18日跌到12月2日，从最高2890元，跌到最低2505元，历时近一个半月，虽然期间也有调整和反弹，但价格重心不断下移，跌幅最大也都超过了13.32％。那么，导致连豆这波中级下跌行情的主要动因在哪里？这些因素现在是否已经有所变化？而市场对这些因素是否已经消化完毕？若是判断未来走势，就必须把这些问题探讨一番。
　　首先，我们认为这波中级下跌行情的主要动因在禽流感因素。因为，虽然产量也是利空，但是，产量的利空在市场前期（10月18日前）的下跌中已经有了很大的反映。而这波下跌则应与禽流感挂钩。一、这段时间是候鸟过冬迁徙密集期，相应的，禽流感暴发和扑杀家禽的新闻也比较密集。二、禽流感因素的利空在需求上，它对大豆市场是一种釜底抽薪式的影响；而产量的利空在供给。所以，同样是利空，作用面却不同。相比而言，禽流感因素的利空对大豆市场更具有杀伤力。三、10月21日和11月28日两个交易日都曾出现跌停，成交量更是在这段时间内排第一和第三。如此大的跌停仅仅用产量利空来说明显然有点牵强。这又从反面证明了禽流感因素的能量。
　　其次，当我们确认是禽流感在这波13.32％下跌行情中扮演主导作用后。我们就必须再来审视一下禽流感因素这一利空是否起了变化。一、因为是候鸟的迁徙导致了禽流感的发生，而候鸟迁徙的密集期已然过去，那么，再加上政府对禽流感防治得力，以后禽流感暴发的新闻可以想见是会趋于无的。二、禽流感疫情区解除封锁的新闻开始出现，禽流感利空因素开始式微。
　　其三，市场对禽流感因素的利空是否消化完毕？一、我们认为技术面上价格已经超跌，有反弹要求。二、无论是国外还是国内，新年临近，而这一时期又是大豆市场传统的消费旺季，市场再次下跌显然阻力重重。三、因为榨油厂商对禽流感的忧虑，豆油产量有所下降，近来，郑州市场的豆油价格普遍上涨。大豆价格或将受到支撑。
　　总之，不论是对芝加哥大豆的分析还是对大连大豆的分析，我们认为，虽然产量的利空依然存在，但是，现在主导市场并使其下跌的主要因素还是在禽流感和禽流感对大豆市场需求的打击上。虽然，表面上看美国中西部的暴风雪拖延了市场的下跌，但通过分析，我们却认为禽流感利空即将作别市场的炒作及大豆市场的利多因素开始显现等在市场反弹中起到了作用并将继续作用一段时间。所以，利空初尽，大豆市场这次小心且谨慎的反弹还将持续一段时间。