11月份，国内小麦市场行情整体走势趋弱。其中，现货市场价格在上、中旬持续走低之后，下旬基本保持稳定；期货市场则呈现明显的两极分化走势，近期合约当月前半段持续走高，在后半月高位滞涨，远月合约在大幅下挫后，月末跌势明显减弱，但由于缺乏反弹诱因而进入低位整理状态。
１．国内小麦现货市场综述
进入11月份以来，产区小麦收购市场呈现出稳中趋弱的发展格局，价格也有所下滑。
当月小麦市场收购主体仍以面粉加工企业为主。由于岁末的面粉市场竞争激烈，制粉加工企业为抢占市场提高了开工率，以减少其生产成本。面粉厂开工率提高使面粉市场供应十分充裕，进而加剧了面粉市场的竞争程度。但面粉需求并没有活跃，在销售压力增大的情况下，有些企业主动降价销售。
11月底，国内小麦市场平均价格为每吨（下同）1425元，较上月末下跌了16元。
２．郑麦期货市场综述
11月份，郑州小麦期货成为市场关注的焦点。远近月期麦合约的分化格局引起了市场人士的普遍关注，月内多空主力双方几次大的交锋也很精彩。至月末，强麦5月合约依旧坚挺，总体呈现了高位盘稳格局；而7月、9月合约则大幅下挫，进入一轮较为明显的空头行情。
远近月合约的代表WS609、WS605合约11月份走势截然不同。WS609合约从1780元左右开始下跌，月末跌至1680元附近。而WS605合约震荡走高，月中一度达到了此前预测反弹第一目标位1780元。月末，WS605收于1768元，较10月底涨29元；WS609收于1683元，较10月底跌98元。二者走势差别为什么这么大呢？分析如下：
首先，基本面上总体对空头有利，是不支持期价大幅上涨的，但近月合约空方已经主动撤退，且无仓单优势，故无法撼动多方的持仓信心。据调查，11月中旬，河南小麦市场成交价已经跌至0.68元/500克以下。这个价格和夏粮上市之初的市价相差不多，而当时的期货价格在快速下跌后维持在1680元附近。另外，由于今年冬小麦播种面积再次增加，明年收获前景看好，贸易商对后市也普遍看淡。正因为如此，空头主力才敢于大规模入驻。但是，在交割月合约1月上面，其前期已经主动撤退。而且，总的仓单量只有9000多张，远不能满足单边2万多张的交割要求。因此，在近月合约上空头不具备优势，只能从远月合约着手。WS607、WS609成为空头占据优势的合约。
其次，主多业已全面介入、难以全身而退，操作策略转向了“逼仓近月”。主多自9月份就已经开始全面介入郑麦期货市场，进入10月份后在5月合约上的持仓量不断增加，增仓量集中的时候期价已经达到了1730元上方。由于市场人气不足，其自炒自拉也消耗了一定的成本。在空头全面打击之下，主多的操作策略转向了“逼仓”近月。从近几周郑商所公布的仓单报告上可以看出，强麦仓单水平距离空头实物交割还有很大差距。由于今年冬小麦收获期间，产区河南、河北、山东地区连续出现降雨，严重影响了小麦的质量。主多完全有理由认为，空头即使现在能收购到符合交割标准的小麦，那么价格也比较高，少则每500克收购价提高0.05～0.10元，那么仓单的注册仓单将会相应增加100～200元，空头交割的成本比较大，可以选择“逼仓”。WS601合约的不断上涨，正是空头主动平仓退让的结果，这也在一定程度上证明了多头主力的判断。
３ ．影响小麦后市行情的主要因素分析
临近岁末，国内小麦市场行情依旧不温不火，面粉需求、国储小麦轮换出库成为影响１２月份小麦市场价格的最主要因素。
其一，由于11月份面粉厂开工率增加，预计12月份国内面粉市场供应依旧充足，而需求依旧低迷，对小麦价格不会起到多大的提振作用。
其二，国储小麦轮换出口力度加大，近期国内小麦市场拍卖活动不断，后期出库的压力依然很大，小麦价格很难上涨。
综合判断，由于临近年底，购销双方趋于谨慎，产区企业出库增加，收购意愿不强，而销区生产企业和商家少购少存，影响小麦、面粉需求增长；同时，轮换出库、农民售粮增加导致供给压力加大，使得小麦价格难以回升。但是，由于小麦价格已经持续下跌了一段时间后企稳，在没有其他基本面因素影响的情况下，后市继续下跌的动能减弱。预计12月份国内小麦现货价格仍将继续弱势整理，价格波动幅度不大。
