连豆主力605合约从10月中旬的阶段性高点2900元开始下跌以来，累计跌幅已达到400点左右，距去2004年年初的低点也仅有一步之遥。而后市究竟何去何从牵动着广大投资者的心。依笔者的观点，在期价已经接近现货价格底限的时候，继续杀跌已不可取。笔者在这里假设了几种最有可能的利多因素，并探析这些因素是否会引发连豆价格的中期反弹。
一、禽流感利空影响慢慢淡化（可能性70%）
不可否认的是，本次大豆阴跌的始作俑者就是禽流感。挥之不去的禽流感阴影使国内农户的养殖兴趣持续减弱，饲料企业的家禽饲料销售量大幅下降。而国家主流媒体加大对其的报道力度也客观上加剧了恐慌的情绪。但当下跌动能已经充分释放，市场对于某一个题材的炒作近于麻木的时候，反弹或反转的动因也许就来临了。最新的消息显示，广西又有人患禽流感病例，但是上周的豆价和粕价并没有出现大跌，主力合约在上周三象征性地触及2153低点后即获长期均线支撑，并于上周四小幅拉起，和前期的表现截然不同。这已证明禽流感利空影响在慢慢淡化。基本面消息显示，继上周辽宁省黑山县、北宁市、锦州市南站新区、阜新蒙古族自治县在内的疫区正式解除封锁后，上周一新疆泽普县正式解除封锁，上周二安徽淮南禽流感疫区解除封锁。从这一系列的疫区解除封锁来看，最近禽流感在国内的传播确实是有所减弱，至少已经不再是各大媒体报道的焦点。所以这里将禽流感利空影响淡化引发连豆中期反弹的可能性指数设为较高的70%，和目前市场的现状较为吻合。
二、海运费在原油涨升的带动下走出低谷（可能性60%）
11月份，由于受暖冬预期减弱及燃油需求和OPEC原油供给充分等利空因素的影响，国际原油价格持续下挫，已由9月初的峰值70美元以上下跌到最低45美元左右。对于大豆这类单价极低的大宗农产品而言，运费的大幅波动对于进口大豆总成本所产生的影响是相当巨大的，足以左右国内大豆现货的成本。但是进入12月份以来，情况有了明显的变化，在天气转冷以后，原油价格走势在达到4―5个月来低点后面临反弹。首先站稳了59美元的颈线位置，而后一度冲过60美元的大关，反弹迹象十分明显。鉴于原油的短期双底确立以及高点70美元的存在，加上价格距离90美元尚远，因此市场中认为油价会继续上行的投资者居多。就以目前的油价而言，也会带动大豆到港海运费的小幅反弹，本月重回50美元/吨很有希望。所以海运费在原油上涨的带动下走出低谷引发连豆中期反弹的可能性指数设为60%。
三、南美突发性自然灾害带来利多（可能性50%）
南美因素是例年都要炒作的重要题材，前几年由于大豆锈病的影响曾使国际大豆期价有大幅的拉升，而今年最有可能出现的题材则是干旱问题。今年亚马逊流域在9月份前出现过40年未遇的干旱，而且最近一个多月的时间里，天气预报显示阿根廷地区降水比较少，有干旱的苗头。一旦大豆在灌浆期遇到旱灾，对于产量的影响将是非常巨大的。由于自然灾害的不可预测性，所以将其可能性指数设为50%。
四、外盘基金改变骑墙的态度而坚定做多（可能性50%）
2004年这个时段，外盘基金在CBOT市场上有大量的大豆空单，一直将豆价压制到中国农历春节，而春节期间的平空翻多则使豆价有较大幅度的上涨。而今年的情况明显不同于去年，外盘基金在大豆持仓上一直较为中立，在11月份中总体有做反弹的思路，但是由于以中国为代表的亚洲国家的禽流感有不可抑制之势，基金在基本面和技术面弱势双重压力下才被迫出现净空持仓，但即使这样空单依然不算很多。后期一旦出现新的利多的因素，基金也将不遗余力地做多。所以将基金后期做多引发连豆中期反弹的可能性指数设为50%。
五、其他利多影响（可能性40%）
国内主力庄家的持仓变化。中粮期货和科信期货在6月中旬确立优势以来一直保持着较大的空单持仓，金鹏、浙江系资金经常想做反弹，结果都受到了沉重的抛压。但目前中粮和科信在净空总持仓上有明显下降的趋势，正常的获利回吐使多头有了一线生机。金鹏由于大豆和沪铜的双线亏损已经减仓多单的迹象，但是以浙江永安为代表的浙江系资金的多单减幅不多，已成做多真正的实力庄家。从以往的行情走势看，中粮和浙江帮并没有很深的过节，这一次多进空退很有可能成就连豆的转势。由于持仓变化的不确定性，将其可能性指数设为40%。
从以上的分析中可以看出可能导致大豆反弹的因素还是很多的，如果成立，都将给豆价带来巨大的影响。所以笔者支持今年大豆反弹的时间会早于去年的判断。具体时机，从循环周期上看1月份可能性较大。
一、禽流感利空影响慢慢淡化（可能性70%）
不可否认的是，本次大豆阴跌的始作俑者就是禽流感。挥之不去的禽流感阴影使国内农户的养殖兴趣持续减弱，饲料企业的家禽饲料销售量大幅下降。而国家主流媒体加大对其的报道力度也客观上加剧了恐慌的情绪。但当下跌动能已经充分释放，市场对于某一个题材的炒作近于麻木的时候，反弹或反转的动因也许就来临了。最新的消息显示，广西又有人患禽流感病例，但是上周的豆价和粕价并没有出现大跌，主力合约在上周三象征性地触及2153低点后即获长期均线支撑，并于上周四小幅拉起，和前期的表现截然不同。这已证明禽流感利空影响在慢慢淡化。基本面消息显示，继上周辽宁省黑山县、北宁市、锦州市南站新区、阜新蒙古族自治县在内的疫区正式解除封锁后，上周一新疆泽普县正式解除封锁，上周二安徽淮南禽流感疫区解除封锁。从这一系列的疫区解除封锁来看，最近禽流感在国内的传播确实是有所减弱，至少已经不再是各大媒体报道的焦点。所以这里将禽流感利空影响淡化引发连豆中期反弹的可能性指数设为较高的70%，和目前市场的现状较为吻合。
二、海运费在原油涨升的带动下走出低谷（可能性60%）
11月份，由于受暖冬预期减弱及燃油需求和OPEC原油供给充分等利空因素的影响，国际原油价格持续下挫，已由9月初的峰值70美元以上下跌到最低45美元左右。对于大豆这类单价极低的大宗农产品而言，运费的大幅波动对于进口大豆总成本所产生的影响是相当巨大的，足以左右国内大豆现货的成本。但是进入12月份以来，情况有了明显的变化，在天气转冷以后，原油价格走势在达到4―5个月来低点后面临反弹。首先站稳了59美元的颈线位置，而后一度冲过60美元的大关，反弹迹象十分明显。鉴于原油的短期双底确立以及高点70美元的存在，加上价格距离90美元尚远，因此市场中认为油价会继续上行的投资者居多。就以目前的油价而言，也会带动大豆到港海运费的小幅反弹，本月重回50美元/吨很有希望。所以海运费在原油上涨的带动下走出低谷引发连豆中期反弹的可能性指数设为60%。
三、南美突发性自然灾害带来利多（可能性50%）
南美因素是例年都要炒作的重要题材，前几年由于大豆锈病的影响曾使国际大豆期价有大幅的拉升，而今年最有可能出现的题材则是干旱问题。今年亚马逊流域在9月份前出现过40年未遇的干旱，而且最近一个多月的时间里，天气预报显示阿根廷地区降水比较少，有干旱的苗头。一旦大豆在灌浆期遇到旱灾，对于产量的影响将是非常巨大的。由于自然灾害的不可预测性，所以将其可能性指数设为50%。
四、外盘基金改变骑墙的态度而坚定做多（可能性50%）
2004年这个时段，外盘基金在CBOT市场上有大量的大豆空单，一直将豆价压制到中国农历春节，而春节期间的平空翻多则使豆价有较大幅度的上涨。而今年的情况明显不同于去年，外盘基金在大豆持仓上一直较为中立，在11月份中总体有做反弹的思路，但是由于以中国为代表的亚洲国家的禽流感有不可抑制之势，基金在基本面和技术面弱势双重压力下才被迫出现净空持仓，但即使这样空单依然不算很多。后期一旦出现新的利多的因素，基金也将不遗余力地做多。所以将基金后期做多引发连豆中期反弹的可能性指数设为50%。
五、其他利多影响（可能性40%）
国内主力庄家的持仓变化。中粮期货和科信期货在6月中旬确立优势以来一直保持着较大的空单持仓，金鹏、浙江系资金经常想做反弹，结果都受到了沉重的抛压。但目前中粮和科信在净空总持仓上有明显下降的趋势，正常的获利回吐使多头有了一线生机。金鹏由于大豆和沪铜的双线亏损已经减仓多单的迹象，但是以浙江永安为代表的浙江系资金的多单减幅不多，已成做多真正的实力庄家。从以往的行情走势看，中粮和浙江帮并没有很深的过节，这一次多进空退很有可能成就连豆的转势。由于持仓变化的不确定性，将其可能性指数设为40%。
从以上的分析中可以看出可能导致大豆反弹的因素还是很多的，如果成立，都将给豆价带来巨大的影响。所以笔者支持今年大豆反弹的时间会早于去年的判断。具体时机，从循环周期上看1月份可能性较大。
