一、行情回顾：
CBOT 玉米本周再次陷入区间波动。相对疲弱的基本面没能给予市场足够的上冲信心， 因此在本周多数 时间内，各月份合约表现平淡。主力 3 月基本保持在211 美分/蒲式尔一线 上下窄幅波动。
DCE 玉米本周涨跌不一。主力 C609 合约自 1 月 4 日盘中创出近年新高 1399 元/吨后， 于本周展开回 调。周五报 1373 元/吨，收于5 日均线与 10 均线系统之下，场内总体成交略 减，持仓减少 5582 至 211866 手，RSI 指标返回中性区域。
二. 影响因素分析：
1.现货市场
全国总体呈现涨跌不一局面。其中： 产区 东北地区以吉林为例，玉米收购价格普遍上涨了 0.01-0.02 元/斤。粮库周边玉米价格上涨较快，农民惜售严重，许多粮库玉米入库进度缓慢。其中，长春大成 25 个水 玉米 0.485-0.49 元/斤，折合成干粮 0.565 元/斤；四平地区 0.48 元/斤，当地饲料加工厂0.492 元/斤；白城地 区 0.48 元/斤，这些地区与节前相比上涨了 0.02 元/斤；吉林直属库25 个水玉米 0.45 元/斤，吉林燃料乙醇 0.465-0.47 元/斤；榆树直属库 0.45 元/斤；九台 沐石河粮库 0.47 元/斤；农安直属库 0.46 元/斤；长春直属 库 0.46 元/斤。按照上述收购 价格计算，直属库玉米收购价格都在 1100-1130 元/吨。
销区 稳中有降。山东玉米价格较为稳定，泰安玉米站台价 1130 元/吨，兖州 1120 元/吨，农村收购价 1070-1080 元/吨左右，与节前价格基本持平。青岛地区饲料厂玉米进 厂价 1170-1190 元/吨，价格较为稳 定。广东省由于近期到船数量增多，蛇口等地 2 等玉米价格小幅下滑，目前该港库存在 10 万吨以上，成交 价格 1300-1320 元/吨。深圳码头玉米 货源充足，基本是新玉米，价格稳定，报价 1320―1330 元/吨，成交 价 1315 元/吨。水分14.5%―15%据悉，近期到货不少，其中一部分水分明显偏高，一些经营者在低价处理 的同时影响了质量好的玉米。
2.饲料行业
因春节临近，各地饲料消费进入传统旺季。不过近日再度在国内发现禽流感死亡病例，可能对后市本以复 苏的饲料消费再度减缓。但截止目前来看，关内山东等地饲料企业 收购热情不减。后市情况如何，还需进 一步观察禽流感疫情发展而定。
3.深加工行业
能源价格的高企、使得玉米深加工逐步成为玉米市场的利多题材。我国自 2001 年起便开始车用乙醇汽油 推广试点。目前，黑龙江、吉林、辽宁、河南、安徽 5 省已全部实现车 用乙醇汽油的封闭运行；湖北省已 于 12 月 1 日起正式进行封闭推广。山东省也开始先期试 点，至此，全国已有 9 个省市正式启动车用乙醇汽 油试点。各地深加工企业收购积极。
玉米淀粉生产是玉米深加工另一大领域。2002 年全国玉米淀粉产量约为 600 万吨，2003 年全国总产量为 700 万吨左右，比上年增长 15%，年消耗王米 1000 万吨以上，2004 年我国淀粉系列产品共消耗玉米 1150 万 吨，同比增长 16%，2005 年我国玉米淀粉产业继续 扩大，预计玉米淀粉业消费玉米将达到 1300 万吨以上， 继续保持 15%的增长速度。在即将到来的 2006 年，按照目前国内淀粉业高昂的势头，其需求量将会进一步 加大，增速也将加快。
4.出口
国家元旦前发放 400 万吨玉米出口配额激发了贸易商的热情。从政策上直接为玉米价 格提供了坚实基础。
三. 后市展望：
国际
美盘近期毫无悬念地再次陷入弱势盘整。前期现货基差走软，加之近日南美主产区天 气条件有利玉米作 物生长，令多头不敢轻易入市，而周四晚间公布的 USDA1 月报告再次调 升美国玉米产量 203 万吨，同 时降低出口销售量 127 万吨，似乎令本以偏空的市场越发上 冲乏力。继月初短暂上试 220 美分/蒲式尔高位 后，市场如期出现技术性回调。虽然盘中空 头回补一度拉升期价，但是总体疲弱的基本面状况，令我们有 理由相信，除非基本面出现较大改善，否则后市美盘仍将维持目前这种区间波动走势。
国内
DCE 玉米月初以来的涨势在农产品期货总体走弱的情况下未能延续。 基本面上，国内现货销售呈现各地 涨跌不一的局面，北方地区因现货企业收购积极，价格相对坚挺，如长春，四平，白城等地直属库玉米收购 价格均价都在 1100-1130 元/吨左右，而南方地区因近日到港数量增加，现货价格略有下跌。随着春节的到 来，后期玉米饲料消费原则上是处在上涨周期内，有关专家表示，目前仍然是禽流感的高发期。也就是说， 尽管春节带来了养殖业需求的高峰期，但是，禽流感的存在令饲料企业依旧谨慎加工。因此预计玉米等饲料 的需求难以在短期内快速恢复，所幸辽宁、河北等地的酒精加工企业旺盛的玉米购买量，使得禽流感对国内 消费总量的影响大大减少。
从技术面来看，主力合约近日持仓递减，成交萎缩，RSI 指标再次回归中性区间，显示场内买气下滑，期 价在前期上涨后存在一定回调要求。对于 C609 合约而言，周五收盘价 位于 5 日均线与 10 均线系统下方， 短期内回调可能尚未结束。
建议投资者暂且退场观望，待期价回调到位后，再行多单入市。
CBOT 玉米本周再次陷入区间波动。相对疲弱的基本面没能给予市场足够的上冲信心， 因此在本周多数 时间内，各月份合约表现平淡。主力 3 月基本保持在211 美分/蒲式尔一线 上下窄幅波动。
DCE 玉米本周涨跌不一。主力 C609 合约自 1 月 4 日盘中创出近年新高 1399 元/吨后， 于本周展开回 调。周五报 1373 元/吨，收于5 日均线与 10 均线系统之下，场内总体成交略 减，持仓减少 5582 至 211866 手，RSI 指标返回中性区域。
二. 影响因素分析：
1.现货市场
全国总体呈现涨跌不一局面。其中： 产区 东北地区以吉林为例，玉米收购价格普遍上涨了 0.01-0.02 元/斤。粮库周边玉米价格上涨较快，农民惜售严重，许多粮库玉米入库进度缓慢。其中，长春大成 25 个水 玉米 0.485-0.49 元/斤，折合成干粮 0.565 元/斤；四平地区 0.48 元/斤，当地饲料加工厂0.492 元/斤；白城地 区 0.48 元/斤，这些地区与节前相比上涨了 0.02 元/斤；吉林直属库25 个水玉米 0.45 元/斤，吉林燃料乙醇 0.465-0.47 元/斤；榆树直属库 0.45 元/斤；九台 沐石河粮库 0.47 元/斤；农安直属库 0.46 元/斤；长春直属 库 0.46 元/斤。按照上述收购 价格计算，直属库玉米收购价格都在 1100-1130 元/吨。
销区 稳中有降。山东玉米价格较为稳定，泰安玉米站台价 1130 元/吨，兖州 1120 元/吨，农村收购价 1070-1080 元/吨左右，与节前价格基本持平。青岛地区饲料厂玉米进 厂价 1170-1190 元/吨，价格较为稳 定。广东省由于近期到船数量增多，蛇口等地 2 等玉米价格小幅下滑，目前该港库存在 10 万吨以上，成交 价格 1300-1320 元/吨。深圳码头玉米 货源充足，基本是新玉米，价格稳定，报价 1320―1330 元/吨，成交 价 1315 元/吨。水分14.5%―15%据悉，近期到货不少，其中一部分水分明显偏高，一些经营者在低价处理 的同时影响了质量好的玉米。
2.饲料行业
因春节临近，各地饲料消费进入传统旺季。不过近日再度在国内发现禽流感死亡病例，可能对后市本以复 苏的饲料消费再度减缓。但截止目前来看，关内山东等地饲料企业 收购热情不减。后市情况如何，还需进 一步观察禽流感疫情发展而定。
3.深加工行业
能源价格的高企、使得玉米深加工逐步成为玉米市场的利多题材。我国自 2001 年起便开始车用乙醇汽油 推广试点。目前，黑龙江、吉林、辽宁、河南、安徽 5 省已全部实现车 用乙醇汽油的封闭运行；湖北省已 于 12 月 1 日起正式进行封闭推广。山东省也开始先期试 点，至此，全国已有 9 个省市正式启动车用乙醇汽 油试点。各地深加工企业收购积极。
玉米淀粉生产是玉米深加工另一大领域。2002 年全国玉米淀粉产量约为 600 万吨，2003 年全国总产量为 700 万吨左右，比上年增长 15%，年消耗王米 1000 万吨以上，2004 年我国淀粉系列产品共消耗玉米 1150 万 吨，同比增长 16%，2005 年我国玉米淀粉产业继续 扩大，预计玉米淀粉业消费玉米将达到 1300 万吨以上， 继续保持 15%的增长速度。在即将到来的 2006 年，按照目前国内淀粉业高昂的势头，其需求量将会进一步 加大，增速也将加快。
4.出口
国家元旦前发放 400 万吨玉米出口配额激发了贸易商的热情。从政策上直接为玉米价 格提供了坚实基础。
三. 后市展望：
国际
美盘近期毫无悬念地再次陷入弱势盘整。前期现货基差走软，加之近日南美主产区天 气条件有利玉米作 物生长，令多头不敢轻易入市，而周四晚间公布的 USDA1 月报告再次调 升美国玉米产量 203 万吨，同 时降低出口销售量 127 万吨，似乎令本以偏空的市场越发上 冲乏力。继月初短暂上试 220 美分/蒲式尔高位 后，市场如期出现技术性回调。虽然盘中空 头回补一度拉升期价，但是总体疲弱的基本面状况，令我们有 理由相信，除非基本面出现较大改善，否则后市美盘仍将维持目前这种区间波动走势。
国内
DCE 玉米月初以来的涨势在农产品期货总体走弱的情况下未能延续。 基本面上，国内现货销售呈现各地 涨跌不一的局面，北方地区因现货企业收购积极，价格相对坚挺，如长春，四平，白城等地直属库玉米收购 价格均价都在 1100-1130 元/吨左右，而南方地区因近日到港数量增加，现货价格略有下跌。随着春节的到 来，后期玉米饲料消费原则上是处在上涨周期内，有关专家表示，目前仍然是禽流感的高发期。也就是说， 尽管春节带来了养殖业需求的高峰期，但是，禽流感的存在令饲料企业依旧谨慎加工。因此预计玉米等饲料 的需求难以在短期内快速恢复，所幸辽宁、河北等地的酒精加工企业旺盛的玉米购买量，使得禽流感对国内 消费总量的影响大大减少。
从技术面来看，主力合约近日持仓递减，成交萎缩，RSI 指标再次回归中性区间，显示场内买气下滑，期 价在前期上涨后存在一定回调要求。对于 C609 合约而言，周五收盘价 位于 5 日均线与 10 均线系统下方， 短期内回调可能尚未结束。
建议投资者暂且退场观望，待期价回调到位后，再行多单入市。
