五一期间，CBOT大豆一举站上600美分关口，其间虽有反复，但来自CBOT豆油与豆粕的交替支撑奠定了大豆的阶段性强势。跟随CBOT，国内主力A609合约目前距4月低点已上涨100余点，反弹特征明显，利空因素逐渐开始淡化、利多悄悄萌发成为近期基本面的主要特点。
一、库存压力逐渐淡化，基本面逐步开始偏多。历史资料表明，今年的大豆基本面数据非常不理想，这决定了目前的长期向下趋势。但基本面最差的时候也往往正是行情酝酿之时，1985/1986年度5.36亿蒲式耳的库存就造就了1987年末开始的大豆牛市。因为结合市场本身的调节作用，一般而言，当大豆价格长期处于低位运行时，效益的下降将使得大豆种植面积逐步减少，对大豆的生产投入也会减少，从而又会减少资源，拉升价格，展开一个个的轮回。按照目前USDA的预测，本年度的期末库存将达到5.65亿蒲式耳，肯定超过1985/1986年度的库存，然而，对于这样一个库存水平，CBOT大豆价格已经开始不肯下行。下跌动能的衰竭孕育着市场的反弹，目前CBOT大豆价格持续反弹正是应证了这一点。
二、基金空单回补加速。据CFTC公布的基金持仓数据，截止到5月5日，基金CBOT大豆期货净空单已进一步减至1.4万手；持有豆油净多单66311张，较上周大幅增加2.1万张；持有豆粕净多单16131张，较上周减少1264张。
三、大豆播种面积有望被调低。在一般情况下，一旦大豆价格长期处于低位运行，农户就会自觉地调整大豆种植面积，市场价格有本身的调控作用。而从目前美豆以及玉米的种植进度此消彼涨的情况分析，这种作用将有望体现在农业部报告中，美国大豆播种面积下调的可能性较大。
种植进度对比表
目前播种进度 去年同期 过去5年平均
大豆 18% 24% 19%
玉米 70% 75% 64%
四、目前国内港口库存开始有所减少，截止到5月9日为2335560吨，相比上月有所下降。目前港口库存的消耗开始加快，需求逐步转暖，近几日日均消耗达到70000吨左右，较节前增加10000吨左右。此外豆粕价格也有望开始企稳。尽管五一长假期间，禽、畜及相关产品价格全面下滑，给豆粕市场呆来压力，但节日期间部分地区油厂的阶段性停工限产，节后饲料企业养殖户的入市采购增多，加之外围市场基调坚挺趋涨，对豆粕市场也带来支撑。
五、即将发布的USDA月度报告值得关注。目前市场普遍预期在本月的美国农业部月度报告中，由于2月份时巴西干旱和巴西农民种植投入的减少，USDA对巴西本年度的大豆产量进行下调的可能性较大。巴西国家商品供应公司(Conab)在5月3日的报告中，已经将巴西2005/2006年度大豆产量再次下调50万吨至5520万吨，这是自2月6日报告以来的连续第四次下调。本次农业部报告极有可能迎来利多，成为豆类上涨的一个契机。
在通货膨胀担忧越来越强、工业品市场牛气冲天、美国大豆种植区天气不确定性增强、原油价格高企导致的生物柴油概念不断增强背景下，目前市场已经缺乏大肆做空动能，反弹将是主调。就反弹的阻力而言，短期看，目前美豆开始处于一自去年8月份以来的一箱体形态的顶端，接近高点633美分，国内主力A609合约在2700上方的压力也是明显的，反弹行情可能以迂回的形式出现。
一、库存压力逐渐淡化，基本面逐步开始偏多。历史资料表明，今年的大豆基本面数据非常不理想，这决定了目前的长期向下趋势。但基本面最差的时候也往往正是行情酝酿之时，1985/1986年度5.36亿蒲式耳的库存就造就了1987年末开始的大豆牛市。因为结合市场本身的调节作用，一般而言，当大豆价格长期处于低位运行时，效益的下降将使得大豆种植面积逐步减少，对大豆的生产投入也会减少，从而又会减少资源，拉升价格，展开一个个的轮回。按照目前USDA的预测，本年度的期末库存将达到5.65亿蒲式耳，肯定超过1985/1986年度的库存，然而，对于这样一个库存水平，CBOT大豆价格已经开始不肯下行。下跌动能的衰竭孕育着市场的反弹，目前CBOT大豆价格持续反弹正是应证了这一点。
二、基金空单回补加速。据CFTC公布的基金持仓数据，截止到5月5日，基金CBOT大豆期货净空单已进一步减至1.4万手；持有豆油净多单66311张，较上周大幅增加2.1万张；持有豆粕净多单16131张，较上周减少1264张。
三、大豆播种面积有望被调低。在一般情况下，一旦大豆价格长期处于低位运行，农户就会自觉地调整大豆种植面积，市场价格有本身的调控作用。而从目前美豆以及玉米的种植进度此消彼涨的情况分析，这种作用将有望体现在农业部报告中，美国大豆播种面积下调的可能性较大。
种植进度对比表
目前播种进度 去年同期 过去5年平均
大豆 18% 24% 19%
玉米 70% 75% 64%
四、目前国内港口库存开始有所减少，截止到5月9日为2335560吨，相比上月有所下降。目前港口库存的消耗开始加快，需求逐步转暖，近几日日均消耗达到70000吨左右，较节前增加10000吨左右。此外豆粕价格也有望开始企稳。尽管五一长假期间，禽、畜及相关产品价格全面下滑，给豆粕市场呆来压力，但节日期间部分地区油厂的阶段性停工限产，节后饲料企业养殖户的入市采购增多，加之外围市场基调坚挺趋涨，对豆粕市场也带来支撑。
五、即将发布的USDA月度报告值得关注。目前市场普遍预期在本月的美国农业部月度报告中，由于2月份时巴西干旱和巴西农民种植投入的减少，USDA对巴西本年度的大豆产量进行下调的可能性较大。巴西国家商品供应公司(Conab)在5月3日的报告中，已经将巴西2005/2006年度大豆产量再次下调50万吨至5520万吨，这是自2月6日报告以来的连续第四次下调。本次农业部报告极有可能迎来利多，成为豆类上涨的一个契机。
在通货膨胀担忧越来越强、工业品市场牛气冲天、美国大豆种植区天气不确定性增强、原油价格高企导致的生物柴油概念不断增强背景下，目前市场已经缺乏大肆做空动能，反弹将是主调。就反弹的阻力而言，短期看，目前美豆开始处于一自去年8月份以来的一箱体形态的顶端，接近高点633美分，国内主力A609合约在2700上方的压力也是明显的，反弹行情可能以迂回的形式出现。
