经过近一个半月的持续上涨，上周CBOT大豆期价在高位出现振荡横盘的调整行情，而大连大豆期价则在进口大豆成本上升以及国内现货大豆价格走高的影响下出现补涨行情，使得前期大豆市场内弱外强格局发生变化，连豆(2975,62,2.13%)和美豆的比价从低点上扬，连豆交投状况较前期大为改善，成交趋于活跃，当周连豆A605合约成交总量达到61万多手，比前一周增加42%左右，持仓量亦大幅增加近6.9万手，显示市场对连豆一号合约的关注度增大，投机资金纷纷入市建仓，推动期价走强。从后市看，CBOT大豆期价在基金买盘支持下，调整空间非常有限，期价上涨主趋势没有发生变化，很快将再现强势。而国内大豆压榨效益的改善则促进了油厂在产区的收购积极性，推动国内现货大豆价格上扬。连豆及其制品期价预计在本周将维持补涨特征，呈现稳健上扬的态势。
美国大豆的收割已近尾声，预计将很快全面结束收割作业，供应方面的题材对行情的影响已趋淡化。市场关注重点继续集中在出口和压榨消费上，从美国农业部公布的数据看，截至11月9日当周美国大豆出口净销售75.57万吨，比前周和前四周平均值提高7%和6%，本年度截至当周的销售总量比去年同期高出300多万吨，显示美国大豆出口需求较为旺盛。而美国油籽加工协会公布的数据显示，10月份美国大豆压榨量为1.54984亿蒲式耳，创下了历史新高，以此计算其每日的压榨量高达500万蒲式耳，亦是创纪录的水平，10月份的压榨量比前月增加了1770万蒲式耳，也高于去年同期1.50859亿蒲式耳的水平。出口和国内压榨消费旺盛是目前支持CBOT大豆走势的两大重要因素。另外，美国油籽协会的报告还显示美国大豆出油率为每蒲式耳11.39磅，低于上月和去年同期的11.75以及11.65磅的水平，亦给豆油价格提供利多支持，加上豆油消费随着生物燃料的发展而需求增大，令豆油后市有望再度成为领涨品种，带动大豆行情走高。从美国现货市场看，由于美国农场主的惜售心理较重，美国大豆现货流通量下降，现货升水小幅上扬，减轻了上周CBOT大豆期货价格调整对现货价格的压力，相对来说，目前美国现货大豆的升贴水报价处于数月来的最高水平，季节性供应压力并不明星。
从国内市场看，美盘大豆的高价令我国进口大豆成本提升，预计12月船期的进口成本超过了2900元/吨，令港口分销价提高。同时产区大豆的相对低价吸引了油厂的采购数量增大，带动产区收购价上扬，东北哈尔滨的大豆收购价达到2400元/吨，比上月同期上涨了200元/吨。而油厂的压榨利润也因豆油(6744,257,3.96%)价格的高涨而获得较好效益，预计近期稳定在200元/吨之上，有利于油厂压榨量的增大。目前国内饲料的需求较为平稳，猪肉价格稳中有升。各地尚未出现影响饲料消费的病害，包括禽 流感也没有发生的迹象。而第四季度是元旦、春节前消费高峰的蓄积期，大豆制品的消费前景仍较为乐观。
综上所述，CBOT大豆期价尽管前周涨势趋缓，以高位振荡横盘替代调整，但显示强势特征，美豆主力701合约在650---660美分区间支撑较强，期价在本周有望结束调整，再续升势，交投区间上移到680美分之上。而连豆一号合约放量增仓，交投趋于活跃，抗跌性增强，连豆A705合约有望向上攻击3000元位置。操作上仍宜把握看涨主趋势，做多为主，亦可滚动操作，逢调整建多仓。
