进入4月份以来，国内产区小麦市场趋弱迹象逐步显现。现货价格整体虽属平稳，但局部地区价格相继回调，期货市场缺乏消息引领，基本延续区间振荡行情。就市场基本面来看，当前农户为筹措春播资金，小麦上市量较前期有所增加；国家最收购价小麦常规行拍卖定期进行，但成交状况并不理想；中央储备和地方储备小麦出库进度正在加快，部分粮库小麦轮出价格有所下调；由于面粉市场需求疲软，大多加工小麦采购较为谨慎；近期天气基本正常，产区冬小麦长势总体良好。观察后期的国内小麦市场，随着小麦供给量的不断增加，市场承受的季节性压力相对较重，小麦价格仍将会延续稳中趋弱态势，但下滑的空间也不会大。新粮上市前的国内小麦市场较为敏感，相关市场动态变化已逐步引起人们的关注。
1、产区小麦、面粉价格平稳趋弱。市场价格监测显示，目前河南周口三等小麦进厂价为1480元/吨，信阳大型面粉厂收购价为1460元/吨，山东枣庄进厂价为1530元/吨，河北邯郸进厂价为1540元/吨，均比前段时间下调了20元―40元/吨。国内面粉市场由于消费正处于淡季，导致部分地区面粉价格有所下跌。山东枣庄特一粉出厂价为2040元/吨，较前一周下滑40元/吨左右；河北邯郸特一粉为1900元/吨，下滑20―40元/吨；南京特一粉为2080元/吨，下滑20元/吨左右。就笔者估计，目前国内小麦价格已基本接近政策底价，部分地区的价格谷地已经呈现，后期小麦价格的回调空间已相对有限；面粉市场虽然消费较为疲软，但受小麦价格及加工企业利润的约束，进一步下滑的几率也比较小。
2、郑麦期价振荡幅度加大。上周(截止4月22日)郑强麦0709合约在周一、周二连续增仓上扬后，周三、周四则大幅减仓下跌，周五则再次大幅增仓上扬。周收盘价1798元，较上周小幅上涨6点，振荡幅度达到100点。从技术图形来看，日K线图上，周五收一带下影线的阳线，均线系统保持向下发散排列。强麦价格突破5日均线压制，但仍受制于10日均线压力位。周K线图上，收一近十字星,麦价仍受5周均线压制，短期均线向下。总体来看基本面变化不是很大，但有新的多头资金进入有意图推高麦价的动因，这也说明多空双方在目前价位争夺较为激烈，估计后期郑麦仍将会延续震荡行情。
3、最低收购价小麦拍卖成交渐入低潮。第21次2006年最低收购价临时储备小麦竞价销售，实际成交量在预料之中又一次下降。计划拍卖小麦100.56万吨，实际成交41.5万吨，成交率为41.27％。分省来看，安徽计划交易数量19.40万吨，实际成交数量5.80万吨，平均成交比率29.90%；湖北计划交易混合麦数量4.06万吨，实际成交0.63万吨，成交比率15.52%；山东小麦计划交易数量7.32万吨，实际成交4.36万吨，平均成交比率59.56%；河北计划交易白小麦数量10.07万吨，实际成交数量2.97万吨，成交比率29.49%；江苏计划交易数量29.7万吨，实际成交23.02万吨，平均成交比率77.48%;河南计划交易小麦30万吨，实际成交4.72万吨，成交率15.72％。春节后最低收购价临时储备小麦竞价销售，实际成交量的下降是从3月29日的那次拍卖开始的，以后每次递减的幅度不太有规律，大体计算约在10%--15%左右。
4、储备小麦轮换出库进度逐步加快。春节以后，小麦主产省中央储备小麦的轮出活动均已展开，由于国内小麦市场购销活跃，总体来看并未对国内小麦市场行情造成明显利空，市场行情略显强势。但从近段情况来看，各地小麦轮换出库进程明显在加快。目前主产区粮库对小麦市场的主流观点看空，面粉销售不理想促使各地面粉厂压低小麦收购价，最低收购价小麦供应充裕导致储备小麦轮出难度在加大。近日河南中北部中储粮粮库小麦轮出价下调近20元/吨，旨在加快轮出速度，此举导致面粉厂增加轮换小麦采购，使得该省最低收购价小麦竞价交易成交率降至历次最低。估计短期内储备小麦轮换将会是影响后期小麦市场一个重要因素，后期随着轮出数量的不断增加，对市场行情造成的影响将会加大。
5、加工企业小麦采购观望气氛较为浓厚。目前面粉加工企业进入销售性淡季，面粉销量普遍不好，加之当前国内小麦市场供给相对宽松，多数厂家对后市看空。另外由于新年小麦产量尚未定型，最低收购价小麦收购相关政策还没出台，市场观望气氛较为浓厚。原来市场普遍预计4、5月份加工厂家会加大小麦的采购量，但目前多数企业并未启动。近期河北衡水、邯郸、河南开封和安徽合肥等地面粉厂小麦库存有所增加，其它主产销区基本稳定，总体而言面粉厂小麦库存处于正常偏低水平，预计后期将会有所提高。
6、小麦替代用量能否增加仍须市场验证。去年以来，农产品内部的价格关系发生很大变化，玉米与小麦两者之间的价差也在不知不觉中悄然逼近，部分地区甚至出现了小麦、玉米价格“倒挂”的现象。据业内人士分析，在一般情况下，当小麦价格接近或低于玉米价格时，小麦就成为一种成本效益高的农作物，部分甚至全部替代牲畜饲料中的玉米。有关资料显示, 前期河南南部小麦价格每吨在1420元左右，玉米为1480元时，部分企业就已经存在在鸭料中小麦部分替代玉米的情况，替代比例约为20％-80％。就笔者分析，目前河北、山东、河南、安徽小麦玉米比价分别为1.08、1.03、0.98、0.93，一周前为1.08、1.02、0.99和0.95，变化不大，表明上述四省小麦对玉米替代数量仍不多，饲用小麦替代玉米仍主要集中于河南南部和安徽部分地区。目前关内地区玉米价格高为坚挺，小麦价格稳中趋弱，后期小麦、玉米的比价可能会进一步缩小，小麦替代玉米的范围和数量有扩大的余地，但其发展态势仍需要市场去验证。
7、国内产区冬小麦生长进入关键时期。进入4月份后，国内气温逐步回升，华北及黄淮地区降水增加，小麦旱情得到有效缓解，各地小麦病虫害防治措施得力，小麦生长发育基本正常。当前作为国内最大主产区河南省，小麦一类苗比例占50.7％，二类苗比例占38％，三类苗比例占11.3％，整体苗情好于上年。尽管当前国内多数产区小麦生长相对正常，但随着气温的不断回升，前期不利天气所产生的新麦隐患已逐步浮出水面，尤其是病虫害呈偏重发展态势。目前产区小麦生长已进入关键时期，小麦起身、拔节、灌浆期雨水是否充足，成熟、收获期间天气是否正常，都将对小麦产量有较大影响，后期的天气状况仍须密切关注。对新小麦产量的预计，有关市场人士分析，受小麦播种面积的减少及不良气候的影响，今年冬小麦产量将会略低于上年，但整体来看仍属一个丰收年份。
8、主产省小麦库存压力仍然不可忽视。去年由于小麦最低收购价预案执行较早，收储企业收购热情高涨，农民交售积极性也相当高，多种有利因素促使冬小麦收购数量庞大，托市6省执行最低收购价收购4093万吨。但从目前的最低收购价小麦拍卖来看，其销售状况并不理想。国家先后已进行了21次最低收购价小麦拍卖活动，累计销售数量大约在1550万吨左右，占六省最低收购价小麦收购总量的38％。目前距新粮上市上有一个多月的时间，大约仍可进行5―6次竞价销售活动，每次按100万吨50％的成交推算，大约可销售250万吨―300万吨，这样可占到最低收购总量的一半左右，产区仍将有2000万吨左右的库存等待销售。国家虽然安排了两次最低收购价小麦跨省移库，但只有362.95万吨的数量，产区的小麦库存压力仍然偏大。尤其河南、河北仓容紧张状况难以缓解，后期的产区小麦市场可能会既面临加大拍卖力度对市场的影响压力，又面临即将收购新粮仓容紧张的压力。
9、市场盼望托市收购预案尽快出台。近段时间以来，市场对国家最低收购价小麦预案出台较为关注。18日国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，分析一季度经济运行情况，部署当前经济工作。会议强调加强粮食市场调控，完善最低收购价政策，今年价格水平不低于去年，努力拓宽农民增收渠道。从此信息可以看出，新小麦的托市收购价格已基本明确，这就是不会低于上年水平，这也与前期市场的预计基本吻合。去年国家最低收购价小麦收购预案出台是在5月中旬，估计今年预案的出台应该也会在这段时间附近。目前市场盼望收购预案尽快出台较为心切，其关注点在预案具体执行措施上。一是去年国家在产区六省实行小麦最低收购价收购政策，今年的收购范围是否扩大；二是去年最低收购价小麦收购政策执行期间为6―9月份，今年的托市收购时间是否延长；三是去年在国家最低收购价小麦预案执行前，小麦价格基本低位徘徊，而今年目前小麦价格仍高于去年的收购预案价格，具体的收购价格标准怎样定；四是去年国家最低收购价小麦基本上是敞开收购，收购的小麦数量大大超过相关部门预期，今年鉴于产区小麦库存压力的影响，其收购数量会不会一定程度上缩减,等等。
10、近期国际小麦价格波动幅度加大。国际谷物理事会（IGC）报告显示，虽然小麦产量预计大幅增长，但2007/08年度全球小麦库存估计不会显著恢复。预计2007/2008年度全球小麦产量为6.21亿吨，高于上个年度的5.89亿吨,但是2007/2008年度小麦库存只有1.16亿吨，同比减少1700万吨。 HGCA经济学家戴维.马蒂亚斯称，即使2007/2008年度全球小麦产量正如目前国际谷物理事会预测的那样，增长5.4%，小麦库存也仅会小幅恢复。从历史角度来看，全球供应依然吃紧。美国农业部作物进展周报显示，美国冬小麦优良率继续大幅下滑，全国冬小麦优良评级率为55%，低于上周的64%。由于市场预期近来的寒冷天气可能导致小麦减产，从而给小麦市场构成了利多提振。上周四美国三个小麦期货市场收盘大幅上涨，CBOT7月合约收高18.75美分，报507.75美分/蒲式耳；KCBT7月合约收高15.50美分，报504.5美分/蒲式耳；MGE7月合约收高7.50美分，报514.50美分/蒲式耳。
