价格暴跌之后现平稳。10月下旬开始，钢材价格结束单边下跌走势，11月份钢材价格走势平稳，但从分品种走势来看，扁平材价格走势明显弱于长材，主要是由于下游需求降低，而扁平材供应量过剩明显。
产量继续下降。由于需求降低，钢价下跌，许多企业从9月份开始限产保价，粗钢产量在9月同比下降9.1%之后，粗钢产量连续2个月同比下降，10月粗钢产量同比下降17%。1-10月份，粗钢产量同比仅增加3.9%，预计整个4季度粗钢产量同比负增长，今年粗钢产量很可能低于5亿吨，与2007年粗钢产量4.89亿吨增幅不大。
10月份钢材出口继续下降，出口政策转向。由于受国际需求下降影响，我国钢材出口也出现了下降，9月份我国钢材出口667万吨，环比减少101万吨；10月份钢材出口462万吨，环比下降205万吨。由于10月份国内外钢材价差拉大，出口的下滑并不是由于价格因素，主要是由于世界经济危机导致的需求降低。由于出口降低，对国内钢材市场也形成了一定压力，钢材出口政策出现了调整，取消了部分产品出口关税，由于整个外部环境的恶化，我们认为出口政策对出口影响不大。
表观消费量加速下降。受下游需求降低，订单减少，粗钢表观消费也大幅下降，8月份的粗钢表观消费量同比下降4.83%，9月份同比下降13.9%，10月份，表观需求下降18.6%，连续3个月下降，消费需求有加速下跌之势，显示国内市场需求严重不足。
原材料价格大跌后也平稳。由于钢铁企业减产，需求降低，铁矿石和焦炭价格大幅下滑。经历了10月份暴跌之后，铁矿石价格企稳，但总体来看价格回到2005年水平。焦炭价格也在暴跌之后，有继续下行趋势，但总体来看跌幅明显变小，预计仍有下行空间，但空间已经不大。原材料价格的下跌有利于钢铁企业降低成本，也有利于明年铁矿石谈判，预计明年铁矿石谈判价格将大幅下降。
投资评级及策略：中性。我们认为目前钢铁行业依然处于弱势调整期，调整时间还要看整个宏观经济的走向，我们依然维持行业“中性”评级。未来我们主要关注行业龙头企业如鞍钢股份、武钢股份、宝钢股份。
1钢铁板块走势与大盘基本同步
从近一个月的市场情况来看，黑色金属板块走势基本与大盘同步，受国家4万元经济刺激方案影响，黑色金属板块上涨12%。
2行业近况：减产显效，钢价趋稳
2.1钢价急跌之后趋稳
在10月份钢材价格急剧下跌之后，从10月底开始，钢材价格小幅波动，表现相对平稳。11月21日钢材价格指数比上周上涨了2.1%，但仍比10月份下降了2.2%。从分品种来看，长材价格比上月上涨了1.7%，而扁平材价格下跌明显，下降了7.9%。主要是由于受经济刺激方案的影响，建筑用钢价格出现了小幅反弹，而扁平材价格由于下游需求的降低持续疲软。
