国内钢市从4月份开始上涨，至今已经持续12周，螺纹钢的价格仍在继续上涨，而被认为严重过剩的板材，近期的涨幅也超过了螺纹钢。经济周期不仅是个循环的周期，也是个向上攀升的周期。我们要用这个眼光来看待钢价的持续上涨。
钢价上涨得益于内需释放
第二、第三季度钢价持续上涨的直接原因是国内基础建设、房地产、家电、汽车等内需的刺激作用产生了效果。经过对密切联系终端客户的各大贸易商的调查，今年第二季度，重大基础设施项目的承建商普遍大规模采购建筑钢材，家电下乡、汽车下乡等政策也陆续展开。进入第三季度，建筑业需求开始释放，汽车以旧换新政策措施出台，也进一步刺激了国内钢材需求。今年我国钢价反弹早于世界其他国家，反弹力度大于其他国家，价格高于国际市场，都缘于我国的刺激内需政策。6月份，我国主要钢材品种社会库存连续第4个月环比下降，降幅为1.54%，线材库存下降最为明显，降幅为9.78%。
庞大的投资背后最强大的推动力量，就是国家适度宽松的货币政策和积极的财政政策。1～5月份城镇固定资产投资中，新开工项目计划总投资53300亿元，增长95.9%。国有和国有控股企业的固定资产投资完成23054亿元，占总额的43.07%，增长40.6%。从固定资产投资的资金来源来看，国家预算内资金增长86.2%，同比提高40个百分点；国内贷款增长34.4%，同比提高16.8个百分点。1～6月份我国新增贷款7.37万亿元，已经达到全年计划新增贷款量的1.47倍。
从全球来看，我国钢材产量今年以来持续增长，但全球其他国家和地区却持续减产。1～5月份，除中国以外65个主要产钢国家和地区合计生产粗钢2.32亿吨，同比降36%。正是全球性的减产，才使得全球钢材供需失衡的状况得以在短时间内得到有效控制。
钢铁业多重风险不容忽视
当前国际经济出现企稳反弹的苗头，国际货币基金组织对全球经济增长的判断向好的方向调整，国内PMI指数也连续维持在经济增长区间，而居民物价指数和生产者价格指数也呈持续走低状态。但是，对钢铁行业来说，当前仍然有多种危险因素存在，潜在的风险不容忽视。
第一，钢产量随着价格上涨出现持续增长，1～5月份，我国粗钢日产水平为143万吨，但是6月份日产达到164.75万吨，相当于全年6.01亿吨的水平。钢价未来的走势将在很大程度上取决于钢铁企业自身的行为。
第二，我国新增贷款已经超过了全年的目标额，下半年的信贷实际规模具有不确定性，微调的可能性极大。大规模投资活动的后劲能否得到保证，不仅取决于政府的决心，还要看银行放贷的实力。
第三，短期内的风险主要是下半年国家可能对房地产政策进行调整。近期房地产价格再度暴涨，可能导致政府出自对银行系统风险的担心，而加大对房地产投机的管制力度。这将使房地产开发面临一定的收缩风险。
第四，上半年我国出口同比下降了65.27%，连续3个月维持钢材净进口，出口萎缩给国内市场形成了较大压力，下半年进出口形势仍存在不确定性，需要密切关注。
后市钢价暴跌风险不大
钢市后市的走势，如果不考虑供应的因素，主要应该从三个方面判断：一是中央和地方固定资产投资能否继续保持规模，二是汽车、家电等消费品行业的购买力能否维持，三是通货紧缩向通货膨胀转化的可能性。
从国内固定资产投资来看，下半年的钢材需求仍将处于持续旺盛状态。近期温家宝总理再次重申继续保持适度宽松的货币政策和积极的财政政策，不能因为信贷速度较高而进行收缩，要保证这些开工工程完成投资。可以说，获得政策支持的基础设施建设将继续维持稳定的钢材需求。但是不排除对部分地区、部分产业的扩大规模投资有一定的限制。
以汽车为代表的下游制造产业，受到国家减税和补贴的政策刺激和拉动，出现了连续增长，但是，后期民间购买力能否接续，这是需要研究的。整体来看，这些行业即使不出现大的增长，但保持住近一段时间以来的稳定态势还是不成问题的，对钢材的需求不会出现大幅滑落。
当前，支撑各行业发展的最重要因素 资金，正处于一个微妙的阶段。反映在央行的资产负债表上，1～6月份，我国金融机构人民币各项贷款余额以及货币供应量M1、M2逐月上升，而流通中现金M0却基本呈平稳下降走势，这说明了我国消费仍不活跃甚至有所萎缩。这印证了部分专家的论断，即大量资金通过金融机构进入股市楼市，造成资产价格持续上涨。在此情况下，如果股市下跌，流动性必然向社会释放，通胀压力将迅速升温。但是由于保增长的需要，央行短期不会回收流动性。由此来看，近期的通缩很可能在某个时点过渡到通货膨胀。第二季度的钢材价格持续拉涨，在一定程度上也是基于对通胀的预期。钢价暴涨所引发的风险已经不再是钢市本身的风险，而是整个经济体系的风险。
综合上述几点来看，当前钢材价格已经进入了非常敏感的区间，如有下调也是完全正常的，但仅就价格而言，如果钢铁产量控制在合理区间，后市钢材价格暴跌的风险并不大，即使下调，幅度也不会太大。
