报告摘要
1.宏观方面,5月宏观经济数据由坏向好,大幅好于市场预期,欧美中日的PMI数据都表现较好,预计将会在下周的大宗商品走势中形成一定的支撑。
2.基本面方面,4月汽车及轮胎产销数据同比均有一定增幅,下游消费逐渐有所好转,另外,高企的库存在近两周的时间里也出现一定的消化,虽然不仅仅是由于下游消费的大力推动,但仍在一定程度上提振市场。进入6月,泰国印尼逐渐开割,供应压力依然存在,橡胶贸易行业融资风险也不容忽略。
3.从交易数据来看,期货沪日比值一般处于70-130之间波动,本周沪日比值一度下跌至72.4之后回升,沪日比值见底迹象明显,沪胶走势存在一定支撑。但是随着日元的企稳对日胶的影响变小,日胶回归基本面概率较大,届时将出现补跌走势,沪胶也难免受累。
综上,5月宏观经济数据出乎意料之外,表现较好,对于包含橡胶在内的大宗商品预计短期内会形成一定的支撑。4月进口及产量表现不菲,供应压力在不断增大的同时,下游消费商的表现也不错,但是消费的增速远远赶不上供应压力的增大。所以,库存能否继续有效消化成为市场关注的焦点。总之,橡胶基本面供过去求短期难以改善的情况下,库存高企及橡胶圈融资令市场如履薄冰,外界的任何风吹草动都将对市场影响较大,但是在短期宏观数据的利好尚未发酵的情况下,短期内沪胶破位下跌的概率较小,短期难逃震荡区间,上方压力位21000,中长期我们对橡胶市场维持偏弱的思路,下方第一目标位17300。
