投资建议:
上周SW黑色金属指数周环比下跌2.77%,同期沪深300周环比下跌3.73%。本周钢价继续上涨,钢价反弹需求端拉动并非主因,主要驱动力是对环保调查的催化和对宏观政策稳定的预期,钢价的连续上涨带动部分下游和中间商补库,成交改善使贸易商心态逐步好转,部分出现封库。我们重点推荐管道公司久立特材、玉龙股份和常宝股份。
草根调研观点:
对于近期逐步加码的唐山环保调查事件,业界反馈目前对产量影响不大,除个别重点地区外生产基本不受影响。目前尚未有强制措施出台,政府给予企业一定调整时间,而钢厂反馈对于添加环保设备更多处于相互观望状态。8月份底之前唐山将出台的烟尘排放、脱硫脱硝标准和可能随之而来的断电停产整顿措施将成为本次环保改造推行力度的试金石。
7月上旬粗钢产量环比回落,大钢降幅明显。7月上旬钢协旬报粗钢日均产量208万吨,环比下降10万吨,其中重点企业降幅较大,下降7万吨,其中三大钢厂下降4.25万吨,旬环比降幅分别为6.4%,21%,39%。
本周特别关注:粗钢日均产量大幅下降,钢厂盈利改善
7月上旬钢协会员单位粗钢日均产量169.48万吨,环比下降3.84%;预估全国日均产量208.30万吨,环比下降4.50%。粗钢日均产量环比大幅下降,主要是因为进入淡季后下游需求明显减弱,钢厂主动减产。尽管需求进入淡季,但钢材价格却在逐步走高。7月份以来,长材价格累计上涨220-250元/吨,热轧与中板价格累计上涨110-170元/吨,只有冷轧价格基本保持不变。粗钢日均产量下降导致的供应收缩或者可以部分解释钢价上涨。与以往钢价上涨导致矿价更大幅度的上涨不同,此次矿价涨幅显着小于钢价涨幅。7月份以来,进口矿累计上涨55-60元/吨,国产矿累计上涨25-50元/吨。钢价涨幅显着大于矿价涨幅带来了钢厂盈利的显着改善。7月份以来,长材盈利每吨增加120元左右,热轧与中板盈利每吨增加50元左右,不过冷轧由于价格没有上涨盈利每吨减少50元。总体来看,钢厂盈利有所改善。
行业微观数据:
7月14日唐山地区高炉开工率93.7%,环比增加0.6个百分点;架子管开工率55.4%,环比增加10.8个百分点;调坯厂综合开工率58.4%,环比增加5.3个百分点。
中钢协公布粗钢产量最新数据:7月上旬钢协会员单位粗钢日均产量169.48万吨,环比下降3.84%;预估全国日均产量208.30万吨,环比下降4.50%。
风险提示:主要用钢行业需求季节性恢复缓慢
