工业经济回升基础仍很脆弱
从2015年11月份的工业经济运行情况来看，工业生产增速总体仍在低位运行，回升基础仍很脆弱。展望2016年一季度工业走势，提出以下两个值得关注的问题：
一是企业投资和民间投资意愿较弱。
数据显示，2015年1~11月，固定资产投资到位资金同比增长7.9%，比1~10月提高0.6个百分点；其中，国家预算内资金增长21.4%，增速提高0.3个百分点；自筹资金增长9.2%，增速提高0.7个百分点；其他资金9.7%，增速加快1.0个百分点；利用外资下降28.1%，降幅收窄0.5个百分点；国内贷款下降4.3%，降幅收窄0.2个百分点，由上可知目前投资增长仍主要靠政府拉动，企业投资意愿较弱。与此同时，民间固定资产投资增速逐月放缓，且相对全国固定资产投资增速的领先幅度明显缩小。1~11月，民间固定资产投资同比增长10.2%，增速比1~10月回落0.05个百分点，民间固定资产投资增速与全国固定资产投资增速持平，而去年民间投资增速的领先幅度在2个百分点左右。
二是企业经营压力依然较大。
一方面，产成品存货增长有所加快。11月末，规模以上工业企业产成品存货同比增长4.6%，增幅比10月末加快0.1个百分点。产成品库存的增长一方面会挤占企业资金，另一方面加大了工业品出厂价格下行压力，在市场需求疲弱的情况下去库存压力进一步增强。另一方面，应收账款增速依然较高。11月末，企业应收账款同比增长7.8%，增幅比11月份主营业务收入高6.8个百分点，使得企业经营面临的风险和不确定性有所增加。
当前，我国经济短期内仍然面临较大困难。考虑到目前投资仍在筑底过程中，外需对我国工业经济的拉动作用也不断减弱，工业增速短期内不会有明显回升，预计今年一季度增速仍将在低位，实际经济运行仍面临较大下行压力。
●相关行业景气分析
机械：未来一段时间增速将缓慢回升
机械行业景气指数显示，2015年11月机械行业一致合成指数为87.14，比上月提高0.03点，连续4个月提高；先行合成指数为67.03，比上月下降0.05点，持续下降，但降幅有所收窄；滞后合成指数为84.09，比上月下降0.16点。先行合成指数降幅收窄，一致合成指数连续4个月提高，表明机械行业已触底反弹，预计机械行业未来一段时间增速将进入缓慢回升的趋势。
机械行业生产增速有所回升。11月行业增加值同比增长6.7%，同比回落0.8个百分点，比上月加快1.4个百分点。1~11月机械行业增加值同比增长5.3%，同比回落5个百分点。
机械工业利润略有增长。1~11月，机械工业实现利润13868亿元，同比增长2.3%，增幅同比回落9.9个百分点，比1~10月提高1.4个百分点。其中，通用设备制造业与专用设备制造业利润继续下降。
电力：下行趋势将有所减缓
电力行业景气指数显示，2015年11月电力行业一致合成指数为78.90，比上月下降0.18点，连续10个月下降；先行合成指数为79.58，比上月下降0.06点，继续下滑，但已明显收窄；滞后合成指数为76.96，比上月提高0.09点。先行合成指数降幅收窄、一致合成指数持续下跌，表明电力行业的仍在向下调整，预计未来一段时间下行趋势将有所减缓，存在触底反弹的可能。
从需求侧看，当月社会用电增速略有上升。1~11月，全社会用电量5.05万亿千瓦时，同比增长0.7%，增速同比回落3.0个百分点。
从供给侧看，电力供应充足。1~11月，全国规模以上电厂发电量5.1万亿千瓦时，同比增长0.1%。电力供应的主要特点：一是非化石能源发电量持续快速增长，水电投资持续下降。二是火电发电量持续下降，火电设备利用小时同比降幅继续扩大。
