机械行业1-6月业绩有望增长30%以上。今年一季度的行业数据基本上反映了全行业高速增长的现状。从总体上看，机械行业上市公司一季度的收入和利润在2006年高增长的基础上又有所加快，收入和净利润的增长速度分别达到30%和60%以上。
一季度，在机械行业相关公司业绩整体快速上升的同时，各子行业的增长也呈现出一定的分化。在相对集中的主要子行业中，工程机械、矿山机械和造船行业上市公司在2006年业绩大幅增长的基础上，今年一季度继续加速增长，这三个行业上市公司的收入总额分别比上年同期增长33%、48%、158%，净利润分别比上年同期增长170%、234%和195%。总体上看，这三个行业上市公司呈现了收入和利润同时高速增长的良好态势，尤其是利润的大幅上升，远远好于行业平均水平。
未来机械行业的收入增长速度将面临一定程度的回落，但由于行业和市场的基本因素没有发生大的变化，因此回落程度将有限，全行业的收入增长速度在25%-30%之间。 同时，由于机械行业上市公司经营能力和竞争力的提升，以及规模效应的显现，利润的增长速度将高于收入的增长速度。
银联信分析：
一、行业增长解读
机械行业一季度表现良好，二季度预计将继续保持此态势，具体原因分析如下：
1、产销增速+新产品增速
2006年是“十一五”开局之年，机械工业在经历连续三年高速增长后，2006年产销双双突破5万亿元，继续保持稳步、健康、高速增长。全行业完成销售产值53421.98亿元，同比增长29.73%，比上年提高7.54个百分点，行业处于高景气周期之中。
全行业13个子行业均以两位数同步快速增长，其中工程机械、机床、电工电器和汽车行业增幅超过30%。而工程机械和汽车行业已由宏观调控后的恢复期向高速增长期发展。
据海关统计，2006年我国实现外贸进出口总值17606.86亿美元，同比增长23.8%，累计实现贸易顺差1774.59亿美元。从分行业看，出口交货值增长幅度较大的依次是工程机械、石化通用、重型矿山、汽车、农机和电工电器行业，增速均保持在24%以上。
2、自主创新+政策支持
装备制造业不完全等同于机械行业，是为国民经济和国家安全提供装备的产业的总称。按照标准的分类，它包括金属制品业、普通机械制造业、专用机械制造业、交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、电子及通讯设备制造业、仪器仪表及办公用机械制造业七大类中扣除了有关消费类产业制造业小类后的186个小类。相当于欧洲国家所指的“资本货物制造业”，也就是我们惯常所说的生产资料的行业，也就是生产投资品的行业，其与固定资产投资存在一定的正相关关系。
在“十一五”期间政策的强力支持下，装备制造业将会淡化宏观调控的影响，而持续保持高景气状态。从“十一五”规划到《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》(以下简称《纲要》)，再到《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》(以下简称《若干意见》)，国家对装备制造业的扶植力度一环紧似一环，并且把振兴装备制造业提升到了国家经济安全的前所未有的高度。《若干意见》是对“十一五”规划和《纲要》关于振兴装备制造业的进一步细化，相关的具体实施细则正在稳步推进，我国装备制造业在相关政策的强力支持下已经进入实质性发展阶段。
装备制造业的自主创新主要是集成创新和引进、消化、吸收后再创新，很少有原始创新。具体体现在两个方面：一是通过研发提升产品档次，进而提高产品附加值，增强企业竞争力；二是通过引进消化，研发替代进口的高附加值产品，进而打开市场，提升企业竞争力。对于装备制造业来说，强化政策支持就意味着有了市场、有了发展资金、有了税收优惠，这些都将直接体现在增强企业的盈利能力上。
3、进口替代+出口拓展
“十一五”期间，我国装备制造业的振兴目标是进口依赖度从目前的67%降低到“十一五”末的30%以下，这就是“十一五”期间我国装备制造业的巨大替代进口空间。目前，我国设备投资的三分之二依赖进口。其中，光纤制造设备的100%，集成电路芯片制造设备的85%，石油化工设备的80%，轿车工业设备、数控机床、纺织机械、胶印设备的70%来自于进口产品。
同时，我国装备制造业出口市场的拓展空间巨大。目前，我国制造业的国际市场占有率为8.25%，其中装备制造业在制造业中的比重不到30%。欧盟、美国、日本的制造业的国际市场占有率分别为45.9%、10.2%和8.20%，其装备制造业在制造业中的比重美国为41.9%、日本为43.6%、德国为46.4%。而装备制造业的国际市场份额中国约为2.48%、美国为4.27%、德国为4.26%。也就是说，与发达国家相比，我国装备制造业的国际市场份额尚有两个百分点的拓展空间。
二、区域发展机会解读
随着徐工重庆工程机械有限公司建成投产日期的日益临近，工程机械企业在西南市场的竞争成为行业内关注的焦点。
徐工重庆工程机械有限公司总投资额达5亿元，占地500亩，设计年产装载机、压路机等土石方工程机械5000台，预期年销售额将达10亿元。一期工程即将于今年6月6日建成投产。
随着工程机械行业市场竞争激烈程度的加剧，国内外工程机械主要制造厂家纷纷选择重点地区进行战略布点，实现产品制造当地化，进一步提升产品的区域适应性和竞争力。重庆和周边市场的巨大潜力以及其对西南地区经济的强势辐射能力，非常符合“走出去”的发展战略。
我国从2000年开始实施西部大开发战略，到现在已有7年时间。7年来，西部地区在基础设施建设、生态环境建设与保护等方面取得了巨大成就。根据西部大开发“十一五”规划，外资企业和国内优势企业可以在6大特色优势产业里找到商机。此外，西部地区丰富的自然资源、廉价的土地和劳动力优势、优惠的政策，吸引着越来越多的国内外大公司在西部投资兴业。
三、重点企业授信解读
银联信认为，工程机械的销售旺季一般集中于3月份到6月份，由于重点公司一季度的增长都比较乐观，由此推测传统旺季将有不错的销售表现。
对于银行而言，可以重点关注龙头企业的发展，优质企业已经具备一定的生产规模，能够承担一定的行业风险。从长期来看，由于工程机械属于固定投资拉动型企业，随着基础设施等的逐渐完善，对工程机械行业也将造成一定的影响，优质企业具有转而生产其他专用设备或高端产品，具备抵抗风险的能力较强，受影响也相对较小。
银联信认为，在销售方面，安徽合力( 32.64,0.37,1.15%)、中联重科( 39.81,0.90,2.31%)增长较快；而在出口方面，柳工( 27.50,0.94,3.54%)、三一重工( 42.41,0.22,0.52%)和山推股份( 16.05,0.26,1.65%)则有较好的表现，因此，建议银行可以考虑适当加大对以上几家龙头企业的授信力度，规避行业风险。
