产业政策赋予整合预期
据媒体报道，工信部、环保部、农业部、国家质检总局日前联合发布《农药产业政策》，并指出我国已经成为全球重要的农药生产和出口国。但是，在农药工业快速发展中，存在重复建设严重、产能过剩、行业结构性矛盾突出、经营秩序混乱等问题，影响了农药工业的可持续发展。故文件要求，到2015年，我国农药企业数量减少30%，国内排名前20位的农药企业集团的销售额达到全国总销售额的50％以上，2020年达到70％以上。
对此，业内人士认为，相关政策将为农药企业通过兼并重组做强做大扫清障碍。因为《农药产业政策》要求，加快农药企业向专业园区或化工聚集区集中，减少点源污染。到2015年，力争进入化工集中区的农药原药企业达到全国农药原药企业总数的50％以上，2020年达到80％以上。这意味着与产区不在化工集中区的企业相比，已经处于集中区的农业原药企业将在兼并重组的过程中占据更多主动，能够在政策支持下，迅速做大做强。而目前，符合以上要求的上市公司包括扬农化工(600486,股吧)、新安股份(600596,股吧)、利尔化学(002258,股吧)、大成股份(600882,股吧)等。正由于此，昨日大成股份涨停板，扬农化工等个股的涨幅紧随其后，看来，产业政策成为农药股上涨的题材催化剂。
收购提升业绩成长速度
当前，行业的发展状况也从内部推动着产业并购。一是目前农药行业进入到盈利低点，产能过剩的格局特别突出。资料显示，2009~2010年冬季低温，减少了虫卵数量，2010年春小麦虫害大幅减少，甚至没有虫害，加上西南地区干旱，在经历2008、2009两年的农药小年之后，生产商、经销商和零售商积累了大量库存，需求下降，终端市场开始价格战，制剂产品大幅降价比比皆是，农药产能过剩问题爆发，出口转内销加剧了国内竞争。而从产业并购的角度来看，越是行业低迷，越有利于优势企业的并购。
二是并购的盈利效应有所显现。比如说在今年上半年，在行业整体盈利低迷的困境下，部分上市公司的半年报数据已体现出通过收购给公司带来的新增长点。农药制剂公司诺普信2009年收购的兆丰年和中港泰富等品牌体系已成为公司重要的收入来源。而据公开信息显示，目前利尔化学正在积极推进对江苏快达农化的重组工作。有券商研究员就认为，此举不仅符合产业政策导向，也有助于两者发挥协同效应，扩大市场份额。而华邦制药(002004,股吧)在近期拟吸收合并北京颖泰嘉和，颖泰嘉和是国内农药行业在研发、生产模式、销售渠道等方面具有领先优势的公司，盈利模式独特，合并后具有高速成长潜力。行业分析师也对华邦制药(002004,股吧)的此次并购持有相对乐观的预期。产业并购有望成为农药股提升估值、引发主流资金关注的核心力量。
关注市场两类农药股
目前农药股的基本面的确发生了积极而乐观的变化，产业并购或将成为市场关注的焦点。在操作中，建议投资者积极关注已有并购先例的个股，因为并购成功意味着将形成激励，有利于这些上市公司继续寻找并购对象，形成业绩快速增长的趋势，故诺普信、华邦制药、利尔化学等可跟踪。
与此同时，农药行业中的制剂、农药中间体等细分产业，也面临着一定的乐观发展前景。主要是因为此类细分产业的龙头企业将受益于我国高效、低毒的农药发展取向，而且此类细分产业的行业集中度高，且技术进入门槛高，可以充分分享产业发展的红利，长青股份(002391,股吧)等个股可跟踪。
