随着本次对反倾销初裁确定，吡啶行业供需结构向好推动农药价格上涨，在一定程度上将逐步传导至下游百草枯。农药大周期依然持续发展中，百草枯行业持续复苏。红太阳[0.68%资金研报]拥有6.2万吨吡啶碱、2万吨百草枯原药产能，公司将受益于吡啶-百草枯价格上涨，我们推断未来一段时间，中国海关对进口吡啶征收不同程度的保证金，国外出口至中国的吡啶量将明显减少，公司会逐步利用未来一段时间供需结构的真空期，将第三套2.5万吨吡啶碱生产线复产提上议程。
预测公司2013年、2014年每股收益为0.92元和1.24元，维持“推荐”评级。风险因素：百草枯农药价格上涨低于预期。
