沙隆达A业绩大增符合农药景气度，看好长期成长。新农资360小编详细讲解如下：
（一）、业绩大增符合农药景气预期
公司产品种类繁多，农药市场景气向上的阶段，公司业绩迎来大幅增长。从对业绩的贡献来看，主要产品是草甘膦、百草枯和乙酰甲胺磷等。
2012年上半年，草甘膦处于景气低点，市场形势不明朗，公司草甘膦装臵负荷很低，而随着景气度的提升，负荷逐渐的开满。公司现有草甘膦产能折合2.5万吨，毛利约1.2万元/吨，草甘膦的量价齐升是推动公司业绩提升的重要因素。
百草枯市场景气上行，而原料吡啶需外购，因此公司百草枯的盈利有提升，但低于预期。
植保站的专家预测今年病虫害会比去年严重，贸易商等担心集中用药会发生供应不足，下游积极备货，公司在乙酰甲胺磷、敌敌畏、三唑磷等杀虫剂产品上优势显着，订单明显好于去年；特别是乙酰甲胺磷的出口形势比较乐观，量价均大幅提升。
（二）、除草剂将迎来旺季
环保事件持续发酵，政策趋严是大势所趋，“两高”降低环境犯罪的入罪门槛，小型农药厂家开工受到压制，从7月份的产量数据来看，草甘膦和百草枯均环比下滑。
3季度是南半球的采购旺季，草甘膦和百草枯将进入需求高峰期，而行业的开工受到环保趋严的限制，我们仍坚定看好草甘膦、百草枯的景气提升。
（三）、乙酰甲胺磷值得期待
13年起巴西开始禁用甲胺磷，只能用乙酰甲胺磷替代；印度是乙酰甲胺磷生产大国，由于环保提升，乙酰甲胺磷产量减少，海外直接从中国采购。两方面因素使得国内乙酰甲胺磷供应紧俏，前5月出口量同比增长近50%，价格由低点时期的2.8万元/吨上涨至3.4万元/吨。后市乙酰供应紧张的局面仍将延续。沙隆达产能1.5万吨/年，原料精胺（4万吨/年，一半外卖）完全自给，毛利率达40%。
（四）、预计3季度业绩环比仍有望大幅提升
公司部分品种采取订单制，在农药品种价格逐步上涨时，实际成交价格较市场报价有滞后，目前公司的主要品种价格趋势未发生变化，3季度的实现价格会高于2季度。另一方面，我们判断草甘膦、百草枯、乙酰甲胺磷等的景气度仍将提升，特别是百草枯有望独立于吡啶形成新的一轮上涨，百草枯盈利价差将扩大。因此，我们预计公司3季度业绩仍有望大幅增长。
（五）、长期成长性打开
公司公告，为促进可持续发展，同属中农化控股子公司的马克西姆-阿甘拟对上市公司B股进行部分要约收购。
马克西姆-阿甘为全球第7大农药销售企业，2012年销售额高达26.49亿美元，产品覆盖除草剂、杀虫剂及杀菌剂三大门类。马克西姆的优势在于制剂的登记和销售，其在2012年年报上强调，公司的主要成本就是原粉的采购，而沙隆达的优势正好在农药原药的生产，两公司生产经营上的互补性较强；一旦两公司合作，对于体量小的沙隆达，未来的成长空间有望打开。
农药网获悉，公司产品订单形势大幅好于预期，几大主要品种仍处于景气通道，我们预计公司13-14年EPS分别为0.65元、0.83元，对应目前股价PE分别为15.1x、11.8x，维持推荐评级。
