原料方面,尿素原料煤炭价格企稳;国际天然气价格环比上涨6.52%;磷矿石价格9月保持稳定,28%品位磷矿石月均价环比无变化,磷矿石价格短期内将企稳,长期上涨趋势不变;尿素价格继续回落,9月尿素均价达到1998元/吨,环比下跌2.84%,均价连续第四个月出现下滑;但全月内价格较稳定,月末价格较月初价格上涨10元/吨;磷肥价格保持稳定,产量继续快速增加;钾肥价格大幅下滑,氯化钾、硫酸钾月均价同比降幅在10%以上;给予化肥行业“增持”投资评级。化肥行业周期性相对较弱,盈利比较稳定,我们给予化肥行业“增持”的投资评级,未来关注的事件包括:气价上调、化肥出口等。主要关注的公司包括:兴发集团（600141）、华鲁恒升（600426）、湖北宜化（000422）等。
风险提示:原材料价格大幅上涨、化肥政策调整、出口低于预期等。
