出手抄“一铵”的底
2013-07-02   来源：《农资导报》   

    如果说今年秋季还有什么产品能成为亮点的话，我认为非磷酸一铵莫属！
    据了解，进入6月份后，磷酸一铵的开工率进一步下降到20%~30%左右，磷酸二铵的开工率6月中旬前仍然保持着60%以上的开工率。基于只有亏损严重，企业才会停产的假设，我认为这个数据基本符合事实。
    下游对一铵的需求也不热，小复合肥企业的一铵库存基本为零，大企业的库存较往年也低了很多。一铵企业销售无门，只能通过降价来促销，更加造成了市场的恐慌。
    证据一：磷酸一铵和二铵5月份的出厂每个养分的差距在7元以上，基本是创了纪录。企业自然是产二铵弃一铵。
    证据二：国家统计局发布的5月份全国磷肥产量数据为161万吨（折标，下同），比去年同期下降3.65%，比4月份的174万吨下降近8%。当前磷肥产量下降的贡献主要来自于磷酸一铵企业开工率的降低。
    证据三：进入5月份后，磷矿石、硫磺、硫酸价格大幅下跌。在一铵和二铵单养分相差如此巨大的情况下，没有磷酸一铵企业开工率的大幅下降，原料价格不会快速下跌。
    在得出一铵开工率很低的这个结论后，我们再来看看一铵的供求关系的变化：在不考虑二铵和一铵价格巨大差距时，复合肥对二铵替代的情况下，秋季全国磷酸一铵的需求量大约在300万吨左右，全国磷酸一铵的产能大约在1700万吨左右。如果一铵仅维持在30%左右开工率的情况下，7~9月份全国一铵的供应量在128万吨左右，供不应求的概率很大！
    市场理性时，企业开工率下降是逆转的信号，但在尿素等产品价格跌跌不休、企业生产成本不断下降的情况下，大家却忽视了供求关系变化的信号，理智被感觉所替代，仅仅把成本当做价格是否止跌的指标。因为供求关系永远决定着价格的方向，只要供不应求，哪怕成本再低，价格也会上涨，甚至大涨。在行业去产能化的过程中，某一种肥料可能出现阶段性的供不应求，价格也会暂时上涨。
    再来分析一下后期一铵的涨跌对复合肥企业所带来的影响。现在复合肥企业已经参照当前的原料价格制定了收款政策。收了款后，一旦原料价格下跌，按照行业多年的规矩，原料价格下跌的利润就留给了复合肥生产企业和经销商，终端价格一般维持不变，也就是说，原料价格下跌只会扩大经销商和复合肥生产企业的利润，正如我们今年看到的一样；如果原料价格上涨，复合肥价格根本无法做到同步上涨，生产企业一旦没有锁定原料，就会独自承担原料价格上涨所带来的损失。因此复合肥企业在保证信誉的情况下，最怕的是原料价格的上涨，最受益的是原料价格的下跌。假如原料价格上涨，复合肥企业没能及时锁定一铵的货源和价格，就会给自己造成损失！最坏的情况是下跌，企业也可以赚取稳定的利润!
    在所有的化肥品种中，磷酸一铵是率先陷入了衰退周期的产品。我们有理由相信磷酸一铵有可能是第一个走出衰退周期的化肥产品！（余雷）