2013年3月均价:尿素2135元/吨同比-2.19%环比-0.51%;磷酸二铵3340元/吨同比-0.29%环比-0.29%;氯化钾2720元/吨同比-12.26%环比不变。
2013年2月进出口量(实物量):氮肥出口量43.91万吨同比+169.53%环比-24.78%;磷肥出口量5.06万吨同比+10.26%环比-25.44%;钾肥进口量37.51万吨同比-35.53%环比-20.96%。
主要结论:
一季度尿素-煤炭价差扩大。国内煤炭价格同比下降使得尿素-无烟煤价差同比扩大226元/吨煤头尿素企业的盈利有望提升。
尿素价格小幅回落。3月尿素均价2135元/吨环比-0.51%。随着出口窗口期的到来尿素价格有望在小幅回调后稳定并再次上涨。
2013年淡季化肥出口关税降低。根据《2013年关税实施方案》在化肥出口淡季尿素、二铵出口税率下调、出口基准价上调同时二铵出口淡季延长一个月。出口关税降低有望使2013年化肥出口状况得到改善化肥价格将获得支撑。
给予化肥行业“增持”投资评级。未来关注的事件包括:气价上调、天然气利用政策、化肥出口情况等。主要关注的公司包括:华鲁恒升、兴发集团等。
风险提示:原材料价格大幅上涨、化肥政策调整、出口低于预期等。
