近一个月来，尿素出口优势在上一次的印度招标中得到认可后，便出现了厂商大规模集港的景象。而国内尿素行情受其利好支撑，内销报价得以持稳。但由于恰逢农业淡季以及行业对后市的风险预期，国内大部分市场暂时处于报价虚高且有价无市的境地。此时，多数厂家凭借前期集港订单，尚无库存压力。而随着低关税期临近结束，贸易商拿货方式正逐渐从厂家订货转变为采购港口现货。从中不难看出贸易商对风险的判断，而之所以还在进一步补仓，恐怕是源于印度月底招标的传言。据外媒了解，迫于采购需求，印度方面透露有意在10月底再起启动尿素招标，但没有明确具体时间。如果从9月中旬博弈后的出口形势来看，承接下来的离岸价仍可看为利好支撑，无奈我国低关税期只持续到本月底，操作周期受限。所以印度新一轮招标在维持尿素集港热度不减的同时更将引发行业对于港口现货的关注。另据10月16日外刊报价显示：国际市场小颗粒尿素价格普遍出现下滑，其中黑海（尤日内）吨价跌幅9-10美元，离岸报312-315美元/吨；中国288-292美元/吨的离岸报价虽然还国际市场的价格短板，但从整体普降的角度来看，近期出口新单在议价方面可能会遭遇阻力。
关税调整看空后市
谈及出口对于国内尿素行情的支撑，确实是可圈可点，此时1660元/吨的集港价也成为了厂家内销报价的“风向标”。当然，面对多数厂家目前的虚高的报价，国内淡储形势并不乐观。业内普遍看空后市， 尤其是考虑到11月尿素出口恢复（15%+40）元/吨的旺季关税以后，集港或者说是出口新单是否依然能为行情提供支撑。简单计算一下，如果按照目前中国288-292美元/吨离岸价推算，厂家出厂可合到1560-1590元/吨，而在恢复旺季关税后，上述出厂价所对应的离岸就变成了330-335美元/吨，这样的价格显然不具出口优势。相比之下，黑海（尤日内）以及波罗的海312-320美元/吨的报价则更可能成为11月国际市场主流成交价。若以旺季出口关税计算，312美元/吨离岸对应的国内出厂价仅为1450-1470元/吨。这就难怪不少业内人士猜测后期国内出厂价将跌至1450元/吨了。当然，上述推断是建立在保税区无货或保税量少的情况下。
从年底煤炭资源税改看尿素成本
财政部、国家税务总局于10月9日印发了《关于实施煤炭资源税改革的通知》。其明确自2014年12月1日起，调整全国范围内煤炭资源税的征收办法，由从量计征改为从价计征，税率幅度为2%至10%，具体适用税率由省级财税部门根据本地区清理收费基金、企业承受能力、煤炭资源条件等因素提出建议，报省级政府拟定。由于煤炭资源税调整关乎到尿素燃煤成本，而成本恰好是尿素淡季跌价底线的重要参考因素，所以得到业内的广泛关注。从价计征之后，即使是按2%税率计算，煤企税负也是有增无减。如此一来，调整后的资源税或将支撑国内煤价上调。当然，也有一部分人看到《通知》中提到“立税”要与“清费”相结合（“费”包括：煤炭价格调节基金，生态补偿费、煤炭资源地方经济发展费等等），并推测如果“清费”到位，再抵消调整后的资源税之后，仍有可能使煤企成本达到减负的效果。但笔者仅从地方政府利益以及历史遗留问题角度考虑，实可谓“立税”易而“清费”难。这样看来，调整资源税将暂时给煤企带来成本压力，煤价也会适度调涨，预计吨涨幅有望达到20-40元。
综上所述，短期尿素出口形势以港口贸易商补仓操作为主，港存也在陆续易手。至于保税区方面，由于业内对2015年尿素关税保持观望态度，市场上也不断出现类似“全年统一关税”、“政策鼓励出口”的传言，所以并没有看到规模性的保税操作。事实上，在后市缺少利好支撑的情况下，业内预测尿素出厂价有望跌至1450元/吨，就算以旺季关税合算，出口离岸价也可以接受310美元/吨，而这恰好持平于当前国际尿素主流报价。除了关税政策，煤炭资源税调整也值得关注，考虑到“清费”工作执行存在一定难度，从价计征势必对煤价起到促涨效果，而国内尿素行情也将获得相应的成本支撑。笔者预计10月底到11月上旬，国内尿素价格将呈下滑趋势，山东、河北出厂报价或将跌至1500元/吨并存在暗降销售的情况。11月中旬触底后根据政策实施情况，或有反弹动力。
