原标题：国家对六大新型复肥实行工业品生产许可 3股或受益
据农资导报5月21日消息，近日，国家质量监督检验检疫总局以2013年第60号公告发布了新修订的《化肥产品生产许可证实施细则（一）（复肥产品部分）》，将缓释肥料、控释肥料、硫包衣缓控释复肥、脲醛缓释复肥、稳定性复肥和无机包裹型复肥等肥料品种纳入工业生产品生产许可证管理。
根据2013年第60号公告，新修订的实施细则自2013年5月1日起实施，复肥生产企业申办生产许可证的按新版细则执行。生产销售新纳入生产许可的缓释肥料、控释肥料、硫包衣缓控释复肥、脲醛缓释复肥、稳定性复肥和无机包裹型复肥6种肥料的生产企业应当向省级质量监督行政管理部门申请发证或增项，国家质量监督检验检疫总局将适时发布无证查处公告。
新许可证管理方法的出台，有望给复肥行业龙头带来利好。上市公司中，六国化工、湖北宜化、云天化等值得关注。
云天化定增重组收官 集团整体上市告成
云天化今日发布重大资产重组完成公告，标志着云天化集团整体上市目标初步达成。资产重组完成后，云天化将成为磷化工龙头企业，未来盈利能力得到显著提升。
据上证报报道，公告显示，云天化此次重组的定向增发价格为14.10元/股，新增股本9.75亿股，交易标的的净估值约为137.88亿元。其中云天化国际和磷化集团股权的净估值分别为40.32亿元和67.59亿元，占比超过75%；2011年，两家公司分别实现净利润10.49亿元和2.68亿元，是标的资产最主要的利润来源，也是本次收购的重头戏。
而本次注入的最核心资产是磷化集团所拥有的磷矿资源。重组完毕后，云天化拥有已取得采矿权证的磷矿资源为5至6亿吨，占云南已颁发采矿权磷矿的比例超过50%。拥有的磷矿石产能超过1000万吨，另新增850万吨浮选矿能力。预计后期将增至1300万吨浮选能力，拥有高浓磷复肥产能7100万吨。重组后，优质的磷矿资源及完整的磷化工产业链将成为云天化未来发展的关键。
分析人士认为，此次重组完成后，云天化将拥有化肥、有机化工、玻纤新材料、磷矿采选、磷化工等五大业务板块。云天化的化肥生产能力和磷矿采选能力将大幅提升，成为全国最大的磷矿采选企业，亚洲第一、世界第二的磷复肥生产商，未来盈利能力得到显著提升。
六国化工：2012年业绩低于预期，维持中性
研究机构：中金公司 日期：2013年04月12日
2012 年业绩回顾
六国化工 2012 年业绩公布，全年实现营业收入59.4 亿元，同比增长77%；实现归属于上市公司股东的净利润0.71 亿元，同比减少46%；合每股收益0.14 元，低于我们预期。2012 年公司拟每10 股派发现金红利1 元（含税），分配比例达73%（2011 年：39%）。
江西六国收购完成，磷复肥收入快速增长。2012 年，公司完成对江西六国的收购，磷复肥共完成生产175 万吨，同比增长约50%，营业收入同比大增77%。但由于上游原材料价格大幅上涨，公司二铵和复合肥业务的毛利率同比分别下滑8.2 和1.6 个百分点。
管理费用和财务费用上升明显，整合进程仍在进行。江西六国收购后，公司管理费用和财务费用均大幅上升，分别较2011 年增长109%和327%。2013 年，公司将继续采取降本增效措施，尤其狠抓管理成本的控制，预期管理费用等将有明显降低。
收购完成有望快速提升公司业绩水平。公司28 万吨合成氨项目已经在13 年2 月投产，将大幅提升磷肥原料的自给率，保障生产负荷的稳定提升。同时，湖北六国24 万吨二铵、国星化工20 万吨硫酸铵项目的相继建成，将是公司在2013年实现产销化肥产品220 万吨目标的重要保证。
估值与建议
我们预计公司2013-2014 年盈利预测分别为0.20 元和0.25 元。目前股价对应2013-2014 年PE 分别为42x 和34x，维持“中性”评级。
风险
1、江西贵溪整合进展低于预期；
2、化肥需求减弱；
3、市场估值中枢下行风险。
湖北宜化：PVC、二铵拖累业绩
研究机构：长江证券日期：2013年05月02日
业绩下滑主要来自PVC及二铵。2013年一季度，PVC、二铵行业延续了2012年的低迷行情，其中二铵实际价格出现大幅下降，拖累公司业绩。
尿素业务：一季度尿素业务同比整体表现依然较为合理，全季度市场均价集中在2100元/ 吨。但是由于公司鄂尔多斯气头尿素权益产能60万吨、新疆60万吨尿素基本无法享受到煤炭价格下降的益处，因此单就尿素而言，整体盈利改善程度无法同华鲁、鲁西等企业相比。此外，公司鄂尔多斯气价在2012年下半年进行了调整，单季度影响利润1000-1200 万元。
二铵后续持续关注景气度变化：二铵一季度表现低于市场预期，主要是受到施肥延后的影响，我们认为二季度需要关注后续国内化肥市场的开展及海外出口的变化幅度。整体而言，2013 年二铵出口关税调整，淡季延长一个月，基准价提高至3500元/ 吨，基本税率淡旺季一致，以5%作为测算标准，旺季特别关税维持 75%，我们认为整体出口形势将较 2012年有所改善，但是依然需对比国内外价差。
2013年，松滋二铵项目及新疆PVC项目将为公司提供增量：2013 年1月，松滋 56万吨二铵顺利投产，目前公司二铵产能将达到 126 万吨，总产能达湖北省内24%，随着公司上游矿石资源的逐步配套，磷化工产品盈利将逐步提升；新疆PVC低成本明显，未来将进一步加强公司在低成本战略的优势。
我们调整湖北宜化2013-2014年每股收益至0.70、0.91元，基于公司在尿素、磷肥和PVC领域的低成本战略明晰，随着公司磷矿及煤矿等上游资源的逐步开发，宜化的竞争地位将进一步巩固，我们维持对公司的推荐评级。
风险因素：PVC、二铵盈利下滑。
文章来源：证券时报网快讯中心
