BHP收购PotashCorp股市反应
BHP对PotashCorp的收购要约，在股市引起轩然大波。 8月18日BHP对PotashCorp提出收购要约后，美国股指期货盘前交易中走势平稳，道琼斯工业平均指数期货上涨了5点，报10363点；标准普尔500指数期货上涨了0.20点，报1089.30点；纳斯达克100指数期货下跌1点，报1838.50点。 曾经的金融危机使PotashCorp股价从240美元/股跌至110美元/股，此次BHP提出的每股130美元收购价较一个月前股价高出32%；然而就在之后的几天时间，股价已很快炒至每股150美元。这表明市场期待更高收购价格出现。但与此同时，BHP对外宣称公司不会对目前收购价作出调整，将会继续坚持130美元/股的报价。 BHP与PotashCorp的“博弈之战”
BHP收购PotashCorp意在扩张自己的经营版图，众所周知，目前铁、石油、碳钢材料、动力煤、钻石和特殊产品、铝以及基本金属等为BHP目前的产业重点。但矿产领域不可再生性制约发展，找到新的增长点是未来发展的需要，同时也是突破公司业绩瓶颈的关键。BHP抓住目前世界的主要问题——人口增长，新兴市场国家的人口不断增多，意味着农产品需求将持续增加，但与此同时城市化发展及环境恶化导致可用耕地不断减少。他还表示，农产品的供应可能会出现相当严重的紧缺，未来几年农业领域很可能将成为非常值得关注的领域。联合国预测，在2000至2050年间全球每年平均增加5700万人，发展中国家人们的收入增加，将推高对食品的需求，而化肥无疑是增加食品产量的一个方法。 加钾出售 鹿死谁手？ PotashCorp在本次收购中并非盲目拒绝报价，断绝BHP收购；期间也在不断观望，寻求一个高的价格或是其他合适的竞购方。不可置否，作为全球最大的钾肥生产企业——PotashCorp公司2009年钾肥产量为1289万吨，占全球钾肥年总产能的22%。其在世界钾肥市场的重要意义不言而喻。 对于其他竞购方，必和必拓开出的400亿美元的收购高价，已在事实上击退了绝大多数潜在竞争对手。巴西淡水河谷公司由于已在南美化肥资产花费了上百亿美元，基本无力插足董卓几百亿的收购行动；而被加铝收购案搞得焦头烂额的英国力拓公司此刻也是“捉襟见肘”。 PotashCorp希望中国及印度的公司可以参与自己收购。中国铝业以及中化化肥成为新的潜在买家。但是中国公司直接去收购的可能性不大，也没有这个能力。如果加钾有股权出售、再融资，或者项目合作计划的话，感兴趣公司不在少数。其中中化集团已就收购事宜与PotashCorp董事会进行接洽，但无实质性进展。有消息称，最终的收购价将有所提高，每股可能将超过150美元。 如若收购成行，BHP钾肥路向何方？
BHP的经营天平将会向哪边倾斜？ BHP曾承诺，将在完成收购之后将PotashCorp的总部设在Saskatchewan，从而使得这一公司再次本土化；并且不会对PotashCorp旗下重要业务的员工规模进行调整。考虑重组资产结构，必然会出售部分非核心资产。此外，PotashCorp作为北美钾肥销售组织Canpotex的三个成员公司之一，如果BHP完成收购这一组织也将会不复存在。此外，加拿大另一化肥生产商加阳（Agrium）对外宣称，公司目前开始考虑收购加钾的氮肥及磷肥两块业务板块。 各国媒体对BHP收购Potash的反响
“考虑到这宗交易的规模和全现金性质，潜在的闯入者似乎不会太多。”必和必拓的首席执行官高瑞思在伦敦表示。 高瑞思的话是在对Potash首席执行官比尔?多伊尔此前发表的言论表示异议。多伊尔23日曾表示，潜在竞购者“不计其数”。他还表示，看看有多少实体可以与400亿美元现金报价匹敌，“你真的会感到吃惊”。 ——《金融时报》 加拿大公共政策智库公共政策研究所所长凯普说：“对Potash的收购兴趣显示出加拿大对外国投资非常开放。不过，如果事实证明这家中国竞购者是由政府控制的，可能会改变人们对它的接受态度，人们会怀疑该公司的利益是否会与加拿大公众的利益相抵触。” 知情人士透露，由中国私募股权投资基金厚朴投资管理公司牵头的一个财团正考虑出价收购Potash。有传言说，中国投资者可能会联合其他投资者，提出一项比必和必拓更加优厚的收购要约，或至少收购Potash相当一部分股份，从而加大必和必拓实现其业务雄心的难度。 ——《华尔街日报》 Canaccord Genuity公司的分析师达米安?哈克特说：“他们(必和必拓)当然不会就报一次价，被拒绝后就走人。很可能会再次报价，但你会发现必和必拓将非常节省……他们是个组织严密的集团，不会随便撒钱。” 分析人士认为，如果必和必拓提高报价后仍不能打动Potash的董事会，其将再度直接向后者的股东提高报价。“必和必拓若不进入这个程序会轻松一些，其希望尽快完成收购，”Evolution Securities分析师查尔斯?克诺特称。 根据英国对上市公司的要求，若必和必拓将收购价提高22%以上，即需要获得自己股东的正式批准。若必和必拓将收购价提高至470亿美元或每股158.50美元，就需要执行这个规定。路透调查显示，许多分析师预期，必和必拓可能以每股157美元的价格成功收购。 —— 路透社 高瑞思说：“除了收购Potash，我们在更广阔的自然资源领域继续部署资本的强烈愿望并没有减退。我们确实感到，公司的资产负债表已具备灵活性。” 资料显示，必和必拓多元化战略方面的宏伟计划不断从理论转化为实践，其不同大宗商品业务之间形成了强弱互补。从客户、商品种类和地域来看，必和必拓的多元化程度已经足够高，这助其在全球金融危机之时，仍连续第六年录得40%以上的营业利润率。 —— 彭博社 全球最大矿业集团必和必拓若能成功以390亿美元收购加拿大钾肥商Potash Corp的话，它可能将剥离后者的氮肥和磷肥业务。 《澳大利亚金融评论报》周一援引上周参与必和必拓首席商务长考尔德伦(Alberto Calderon)电话会议的一位分析师话称，必和必拓称Potash公司70%的价值在钾肥资产，今后可能会考虑剥离氮肥和磷肥业务。 —— 《澳大利亚金融评论报》 必和必拓多元化战略方面的宏伟计划不断从理论转化为实践，其不同大宗商品业务之间形成了强弱互补。这套策略的运作如今与市场的关联尤其密切，因为必和必拓提出以全现金收购加拿大钾肥，创立一项新的大型大宗商品业务。 在截至今年6月的财年中，铁矿石对公司利润的贡献超过了其它所有大宗商品。集团息税前利润总额为197亿美元，其中铁矿石贡献了60亿美元。第二大利润来源是包括铜矿在内的贱金属部门。铜价上扬，该部门实现息税前利润46亿美元，较上一财年贡献的12亿美元出现了大幅增长。贱金属部门的表现强于炼焦煤部门，后者2009财年表现强劲，但今年远为逊色。换言之，在大宗商品市场剧烈波动的这两年中，从财务上看，必和必拓旗下9个大宗商品部门的波动正好大致相互抵消。 必和必拓出价390亿美元收购钾肥，是基于这样的观点：增加一种新的大宗商品，将使整个集团变得更强大。 ——《南方都市报》
