复合肥冬储缓慢持久

　　复合肥冬储备肥季节到来，大部分正在拿货或者已经拿货，但拿货量同期相对偏低。一是新价位与前期心理价位有一定偏差。二是为了降低风险，防止后期原料氮磷钾价格波动。目前东北市场率先拿货，备肥积极性较前期有所增高。下游刚性需求等原因导致一二级经销商陆续拿货;但由于与心理价位仍有落差，今年冬储战线拉长。

　　冬储主流

45%硫基肥较前期小幅回落50-80元/吨，主流出厂报价在2200元/吨左右，

45%氯基肥小幅回落10-20元/吨，山东1900元/吨左右，湖北1700-1800元/吨。

冬储政策

平均月息1分，平均年息1分2，高端计息1分5，计息时间1个月至3个月不等;提前拿货优惠30-80元不等;大部分保底到2-3月份。

　　后市预测：后期价格再调整的可能性不大，政策性优惠或将增多。下游打款及拿货缓慢，开工将在本月中旬明显回升。

　　二铵市场低迷，仍期待出口救市

　　今年因出口形势较好，二铵行情逐渐好转，秋季市场时国内供应已略显不足，那时部分地区的二铵可谓一货难求。随着出口窗口期的结束，高关税政策下，以现行64%二铵主流出厂报价2600元/吨计，不考虑到港运费问题，中国二铵离岸价需达500美元/吨，然而国际市场较疲软，如此高端价格在国际市场上毫无优势。

国内二铵冬储市场已经逐步启动，大企业多表示走货尚可

湖北64%二铵主流出厂报价2600-2650元/吨，

东北预收到站价2900-2950元/吨;

云、贵64%二铵东北预收到站价在2950-3050元/吨，

新疆到站价3050-3100元/吨。不过其实下游拿货的积极性并不高，上下游对峙较明显。

　　企业方面之所以不降价主要有以下几方面原因：

其一，原料支撑较明显，现港口颗粒硫磺1200元/以下的价位已经很少，即使以此价格成交仍有困难，低位库存支撑硫磺价格持续走高，据不完全统计，现港口硫磺库存量约为130万吨，下游采购仍将会持续一段时间，硫磺贸易商惜货明显。

其二，总体库存处于低位，通过秋季市场需求的消耗，各个地区的二铵库存量处于低位，粗略计算，到明年春季用肥阶段市场供需将会呈现一个紧平衡的状态。第三，市场传言明年的出口将会取消淡旺季，二铵企业可供选择的流向增多，届时产量可能会得到进一步的消耗，国内供应偏紧的局面或将再现，厂家对后期市场信心较高。

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下游市场备肥积极性较低主要有以下几方面：

第一，距离真正的用肥季节还很远，东北和西北地区基层销售最早将在春节之后展开，经销商拿货仍有一定时间。

第二，观望心态较重，因整体化肥大环境的疲软，即便是前期较为火爆的硫酸钾市场现销售亦不见起色，而二铵虽坚挺但是较出口时期也有了50-100元/吨的回落，经销商担心其价格仍可能下行。

第三，对二铵后市信心不足，近几年二铵常淡季时保持坚挺，而到基层开始销售时"跳水"，部分经销商表示莫不如在基层开始销售前不久再备肥，即便在市场未占得先机，但起码不至于亏损。

　　整体看来，目前多数经销商拿货意愿较低，这样后期铺货将会有一定的滞后，厂家走货势必会受到一定的影响，而且出口政策尚未出台，即便如传闻一样利好，但国际上印度第四季度的需求量并未有所增多，后期国际形势还不明朗，所以出口究竟能起到多大支撑还有待观察。二铵价格回落可能性不大，出口关税出台后行情或将有所好转，但是短期内还看不到价格有大幅上行可能，除非后期国际需求旺盛且价格坚挺。

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